金十数据|交易策略的护城河有小伙伴问我

有小伙伴问我，把交易策略分享出来，被很多人看到后会不会失效？
我的看法是要结合策略具体分析，每一个交易策略的护城河并不相同，如果是基于内在认知的策略，护城河就比较深，轻易不会失效。如果是借助外在力量构筑的护城河，一旦环境因素发生变化，策略就有失效的可能。
先说远一点的，在利弗莫尔的年代，信息传输非常不通畅。大多数人只能通过看报纸了解股票收盘价格。利弗莫尔当时从事股票价格记录员工作，可以接触到一整个交易日股票价格的变化。他年轻记忆力好，对数字又非常敏感，久而久之对价格的某些变化具有了一些“预见性” 。于是在朋友的指引下，他用很小的资金到对赌行去投机，让他赚了不少钱。
当时，利弗莫尔使用的策略本身未必多么精妙，但是他有信息接受速度上的优势。他可以比其他人更了解价格的波动，这是他的策略的护城河。
类似的情况很多。我忘记在哪本书上看到过，一位交易员为了能够更快速的接收交易数据，从交易所的大厅顶部拉了几根数据传输线，并且还自己DIY了类似平板电脑的东西观察行情。还有个故事是说，一个交易员为了更快速的成交雇佣了短跑高手为他在不同的交易所间递送报价单。
这种信息传输速度上的优势，对于现在的一些高频交易来说，仍然很重要，但是对于大多数交易者来说，无论是否公开，曾经的护城河都会随着时代进步而消退。
试想一下，如果现在依旧让利弗莫尔边听报价边记录，而其他人都坐在电脑屏幕前看报价分析走势，利弗莫尔还会被对赌行赶出门外吗？
还有一种策略是属于套利或量化模型策略。这类策略利用时间差、认知差、或者突发事件导致的价格短暂过度反应获利。它的优势是基于一些算法可以比别的市场参与者更快的发现微小的获利机会，盈利点比较稳定，但是利润空间有限。
这种策略知道的人越少，潜在回报就越丰厚。它的优势在于我不说，你就想不到，想要研发一套表现出色的策略需要大费周折。但是策略一旦被公开，利润点就会被各路资金争相蚕食。这类策略在公开后可能未必失效，但是收益率会大幅收窄，窄到食之无味的程度。
并且这类策略也会受到市场容量的制约，即便策略没有公开，如果交易规模较大，策略的有效性也会受到影响。我猜西蒙斯的大奖章基金在盈利状态下规模却始终放不开大体上就有这种原因。
那些不会失效的策略，一定是基于市场固有逻辑而建立的。这类策略即便公开也不会失效，因为这类策略在执行上最大的难点是交易者需要对策略有足够的认知度，对策略的优势有足够的辨识能力。
比如趋势交易策略，每一个交易者都尝试做过。但是真正能利用趋势盈利的交易者却是极少数。大部分人的关注点并没有放在如何“辨识”趋势上，而是希望以一种机械的、不加思考的方式把握住每一个趋势。如果你真能把握到全部趋势，你仍有盈利可能，只不过整体回报会因大量亏损而被拉低。
大多数人之所以不但没有盈利反而亏损，是因为高估了自己的承受能力。他希望通过承受大幅回撤来逮住大趋势。但是大幅回撤导致他对趋势交易丧失了信心。这种策略尽管是公开的，但是“护城河”并非人人都具备。你对趋势没有足够的认知和辨识度，你就很难承受住行情的折磨。
以下面加元的走势为例。

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当时美加一波升势之后进行了一段时间的整理，随后以大阳线实体的方式向上突破。但是我们可以看到，美加突破过程中， MACD出现了显著的背离特征。
背离意味着动能丧失，突破则被理解为动能集聚。当价格在背离状态下向上突破时，这其实很矛盾。它很有可能是我们以前分析过的趋势末期大实体K线构筑的阶段顶底。