老虎投资家|在投资中犯错蕴含着成功的财富密码！，投资大师的亲身经历告诉你( 二 ) 在投资中

约翰博格一直到47岁才创立了先锋基金。由此，我们可以发现，任何时候，创造一个颠覆性的产品，一个好的商业模式，都不会太晚。如今，先锋基金一直在滚雪球，其规模呈现几何级别的增长。因此，我们相信，人生只要方向正确，随着滚雪球的积累，一定会在未来产生巨大的价值。
股神巴菲特投资滑铁卢事件
尽管有非常多成功的投资，但是巴菲特也并不是百战百胜。 1987年，巴菲特向所罗门兄弟投资了7亿美金，是截止当时为止，伯克希尔最大的投资。这笔投资虽然最后赚了钱，但是1991年《财富》揭露了所罗门公司的一桩丑闻之后，耗费了伯克希尔大量的心力。
1990年，伯克希尔投资了美国航空12%的股份，然而美国航空最终竟然停止向优先股发放股息。伯克希尔的股份收购成本为3.58亿美元，几年以后缩水76%至8600万美金。芒格说：“这是一个非常耻辱的经历。我们眼见着财富不停地缩水，虽然伯克希尔整体并无大恙，但是我们再也不想有类似的经历了” 。

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但是这些和巴菲特亏损最大的错误相比，都是小巫见大巫。 1993年，伯克希尔同意以4.33亿美元买下DexterShoes 。但是，最大的问题不是这个公司几年以后本身的价值归零，问题是伯克希尔是用其发行的股份支付的购买费用。这桩并购发生的时候，伯克希尔的股价是16765 ，而今天伯克希尔的股价是242000 ，他们用来购买这家公司的股份的价值增长了1350% ，达到60亿美金，而当时伯克希尔的市值是190亿美金。
从巴菲特的经验中，我们可以学习投资中保持清醒是多么重要，巴菲特的过于自负却让伯克希尔哈撒韦损失了60亿美金。由此，对我们来说，花时间思考为什么要投资以及我们真正知道些什么，是大有裨益的。
芒格：如何面对投资中的巨大回撤?
投资市场风云变幻莫测，无论是一个长期向上的市场还是一个长期向上的公司都难免会经历大幅的向下波动，而面对市场损失，如何从容面对，对于任何投资者而言都是相当不易的，芒格作为伟大的投资导师，他的亲身经历给了我们很好的借鉴，如何真的拥有耐心、守纪以及即使遭受损失和身处逆境也不会疯掉的能力。
对于大多数普通投资者而言，如果我们要寻求高额的投资回报，那么巨大亏损注定也是其中的一个部分，无论投资周期是几年还是一生。那么对于芒格来说，面对投资中的巨大回撤，他是如何应对的呢？书中为大家列举了两种损失类型。
第一种损失是绝对的，即你的投资损失。在芒格的例子里，他很少有绝对损失。在他管理他的对冲基金期间，他经历过53%的下跌，他持有的伯克希尔哈撒韦公司的股票有过6次跌幅超过20% 。对于不熟悉的人来说，回撤就是从高点开始的下行。换句话说，伯克希尔哈撒韦创历史新高后下跌超过20%的情况发生了6次。

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第二种损失是相对的，即你的机会成本。在九十年代末期，当互联网股票席卷全国时，伯克希尔并没有对其进行投资。这也让他们付出了代价。从1998年6月到2000年3月，伯克希尔下跌了49% 。然而更痛苦的是，互联网股票在持续飙升。同期纳斯达克100指数上涨了270％！在五年的互联网泡沫中，伯克希尔哈撒韦公司的收益表现落后于标准普尔500指数117％！这令芒格和巴菲特受到很多人的质疑。
无论是投资股票还是指数，不好的相对收益都是投资中要面对的一个问题。从芒格的经验中，我们可以明白投资中的损失是不可避免的。与其焦虑，动怒，不如耐心等待，确保自己避免被迫卖出的境地。