人民币|美对华万亿赤字，是美元霸权的阳谋！贸易顺差|财政赤字|美国国债

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作者：黄逸江（美国丹佛大学经济学系）
鸣金网授权发布
【人民币|美对华万亿赤字，是美元霸权的阳谋！】（本文原题为《从现代货币理论看贾根良的国内大循环发展战略》，将发表于《财经问题研究》2020年第11期，网络已优先出版）

2018年由美国发动的中美贸易摩擦反映了美国对中国战略定位的变化，更反映了国际政治经济秩序的新常态。这样的变化既挑战了主流经济学界关于“经济全球化不可逆”的教条论述，也引发了新一轮关于在逆全球化下外需转内需的必要性的讨论。然而，受限于主流经济学对出口导向型经济模式的推崇和财富即货币的特定认知，向内需转型一直就是迫不得已的和被动的政策选择。在这种大背景之下，贾根良教授在其新著《国内大循环：经济发展新战略与政策选择》一书有两大重要贡献：一是从经济史和经济思想史的角度系统性地批判了出口导向型经济发展模式的局限性和时代错置性，论证了中国经济向国内经济大循环主动转型的必要性；二是为实现国内大循环经济发展新战略和人民币国际化提出了可行的政策改革方案。本文从现代货币理论的角度浅谈贾根良教授在《国内大循环》一书中所阐述的部分核心观点。
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贾根良教授在书中对以贸易顺差为目的的主流对外贸易战略提出质疑，并提出改革人民币基础货币发行机制的建议：“停止继续积累外汇储备，逐步取消出口退税，从根本上瓦解通过外汇占款发行人民币基础货币的基础；在此基础上，全面建立通过财政部发行国债发行人民币基础货币的新机制，大力发展国债市场，以便为中国人民银行未来将国债作为我国货币政策调控的主要工具创造条件” 。
上述对贸易顺差优越性的质疑和建立人民币国债市场的建议与现代货币理论的主张完全一致。主流经济学普遍认为贸易顺差是值得追求的目标，而贸易逆差应尽可能避免。然而，出口的本质是以本国的实体经济资源（包括自然资源和劳动力资源）换取以外国货币结算的金融财富；进口的本质是以本国货币结算的金融财富换取外国的实体经济资源。因此，贸易顺差对应着实体资源的亏损；贸易逆差对应着实体资源的获利。
故中国多年来对美国实现的贸易顺差实际上是用本国的劳动力和自然资源换取美元，直接满足的是美国消费者对物美价廉商品的需求，间接助长的是美元霸权的维持。
既然贸易顺差是实体经济的亏损和对美元霸权的维持，为何政策制定者还热衷于扩大贸易顺差呢？
主流经济学家的答案是出口能带来就业和外汇：前者稳定社会，后者稳定汇率。这个观点看似正确，但其前提恰恰是接受了现有的国内保守财政和国外美元霸权的设计，导致中国产业在国际分工价值链体系中难以提升，面临着陷入中等收入陷阱的危险，故以扩大贸易顺差为目标的出口导向型经济在实质上与中国供给侧改革等产业升级的强国目标相左。