ZAKER|尚能饭否？，九旬巴菲特：廉颇老矣文|《巴伦周刊》中文版撰稿人吴海珊、

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文|《巴伦周刊》中文版撰稿人吴海珊、康娟
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在巴菲特的领导下，伯克希尔经历了半个多世纪的平静；未来，它可能会迎来风暴期。
8月30日， “奥马哈先知”巴菲特迎来了90岁生日。
在过去55年里，巴菲特一直执掌伯克希尔-哈撒韦公司，而目前，在巴菲特尚未明确指定接班人的情况下，这一传奇历程仍将继续。正如《巴伦周刊》所说， “这是他的孩子，他会尽可能长时间地引领它。 ”
然而，正如大多数人所经历的一样， 2020年这一年对“股神”而言，也并不友好。美股3月的四次熔断让历经大风大浪巴菲特也发出了“活久见”的惊呼，而他在前半年的决策也罕见地招致了投资者的密集批评——批评他在3月的股市暴跌中没有作为，批评他对航空股判断失误，批评他的投资策略过于谨慎，批评他对资本配置过于固执......
沃伦·巴菲特(WarrenBuffett)曾经说过他多年来投资成功的秘诀是，当其他人贪婪时，你恐惧；当其他人恐惧时，你贪婪。
但是，已经很久没有见到巴菲特贪婪了。近年来，他一直在寻找一个大体量的收购对象，但是至今仍没有找到。
已经有长期投资人因为失望离开了。这位投资者认为，过去十年，伯克希尔错过了太多的大涨股票，交易量也非常少，而且没有一笔交易获得丰厚的利润。
目前，伯克希尔-哈撒韦公司的股价正在在低市净率水平上徘徊。《巴伦周刊》称，随着投资者预期巴菲特执掌伯克希尔的时代行将结束，该股一直存在的“巴菲特溢价”已不复存在。目前的股价很便宜，未来有升值潜力。
巴菲特忘记了“贪婪”吗？
巴菲特执掌伯克希尔-哈撒韦已经55年了。他的眼光和投资决策一向独到且犀利。
当年伯克希尔-哈撒韦还是一家苦苦挣扎的纺织品公司，巴菲特以每股32美元左右的价格获得了该公司的控股权。截至8月28日收盘，该公司每股(BRK.A)价值超过32.74万美元，整个公司市值达到5216.9美元。
根据该公司2019年的年度报告，伯克希尔的股票在1965年至2019年期间累计产生了2,744,062％的惊人回报，年复合增长率为20.3％。相对而言，标普500指数在此期间的年回报率为19,784％，或10％的年复合增长率。这意味着， 1965年，对伯克希尔·哈撒韦公司股票的1000美元投资到2019年底将价值2740万美元，而对标普500的相同投资将激增至不足20万美元。
但是近几年，巴菲特在投资方面没有表现出任何“狼性” ，谨慎成了伯克希尔的主基调。连他的老搭档、96岁的芒格在几个月前接受《华尔街日报》(TheWallStreetJournal)采访时都表示，伯克希尔在当前这场金融风暴中一直很谨慎。
伯克希尔在第第一季度净买入了20亿美元的股票，特别是在3月的暴跌中，抄底了航空股。没想到的是，短短一两个月，在5月的投资者会上，巴菲特就宣布，亏本卖出了该公司持有的四大航空该公司的全部股票，即达美航空(DeltaAirLines)、西南航空(SouthwestAirlines)、美国航空(AmericanAirlinesGroup)和美国联合航空(UnitedAirlinesHoldings) 。伯克希尔之前持有每家公司10%左右的股份。
在伯克希尔第二季度净卖出的超过120亿美元的股票中，其中就包括大约60亿美元的航空公司股。这一点也是导致伯克希尔股价在五六月份陷入疲软的原因之一。许多伯克希尔持有人希望巴菲特不要忘记他自己的那句名言：“当其他人贪婪时，你恐惧；当其他人恐惧时，你贪婪。 ”
但巴菲特说，新冠肺炎疫情改变了他对航空业的看法。他承认在投资航空股股的时候失误了，并表示，如果不做出清仓航空股的决定的话，伯克希尔现在的价值会更低。