市值|谁刺破了“食品饮料”的泡沫？( 二 ) 业绩|贵州茅台|机构|买方|消费股|饮料|

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更值得注意的是， “饮食龙头”们并没有因规模放缓飞涨的步伐。年初至今，茅台、五粮液、海天味业的股价涨幅分别为51.3%、75.4%、92.3% ，数倍领跑多数高市值公司。
除了巨头以外， choice数据显示，申万行业-食品饮料分类102只个股中，有94只实现上涨，其中涨幅超过100%的有25只，妙可蓝多涨幅超200% ，良品铺子、盐津铺子涨超300% 。
一面是“涨到看不懂”估值与股价，另一面却是“预期内”的业绩增速。
中报显示，虽然今年许多消费股，面对疫情冲击，显示出了较强的抗周期韧性，但也很少有公司实现“超预期”的业绩增长。
继续拿龙头举例，海天味业上半年继续保持22%左右的业绩增速，而贵州茅台的业绩增速则从16%下滑到了13% 。显然与四个月飞涨超40%的估值不相匹配，而如今估值仍在持续走高，其中泡沫可见一斑。
多数市场分析人士认为，这段时间内支持消费股上涨的逻辑，并不是业绩的提高，而是估值的提高。对于业绩稳定、确定性强的行业龙头股，市场通常会给予更高的估值溢价，是“正常现象” ，只要业绩在，增速在，估值永远不嫌高。
（3）上涨逻辑还在吗？
多数市场观点认为，北向资金、机构资金等主力流入是支撑消费股不断上涨的最重要因素。在此逻辑下，只要外资流入的长期趋势不变，机构抱团态势不变，消费就能一直涨。
由于机构与外资喜欢“确定性” ，业绩与增长保持稳定的消费大蓝筹自然会成为首选，尤其是在今年以来疫情冲击导致的市场不确定因素下，抗周期属性较强的的消费品类基本是配置中的必选项。
另一方面，机构持仓比较稳定，市场上也并没有更加“吸引人”的标的，机构资金大量流到其他板块的概率较小，即使核心资产出现一定幅度的杀估值，其估值回落的幅度也可能很有限或者更多是阶段性的。
目前多头仍兴致勃勃，机构看多消费者仍占主流。
虽说券商作为卖方本就较少看空，但据不完全统计，近10个工作日内券商共发布了39份“唱多”白酒的研报，其中有一半是在这份“唱空”研报之后发布，可见消费多头不会轻易动摇，情绪热度丝毫不减。
多数券商认为，中报数据显示，食品饮料公司的业绩随着消费回暖正在逐步修复，白酒量价齐升的基本面还是很稳的。但行业分化严重，强者恒强，建议坚守业绩确定性较高的消费龙头。
虽然随着近期板块估值过热，透支预期，市场观点开始渐渐产生分歧。但对于“戳破泡沫”者，多头大多嗤之以鼻。
【市值|谁刺破了“食品饮料”的泡沫？】靠白酒一战成名的“民间股神”林园表示，消费板块就是在走牛市，从趋势上看，十年、八年都完全有可能。便宜和贵（估值）很重要，但主流资金的倾向与选股标准更重要， A股以散户投资为主的结构是没办法改变的，但是定价权一定要看得清楚。