调味品|市值蒸发上千亿海天味业泡沫要破？企业|股价|布局|目标|海天味业|市值|徐

短短几天，市值缩水上千亿元，海天味业泡沫论再起。 9月7日，海天味业股价跌逾5% ，收盘每股报161.68元，市值为5239亿元。就在几天前的9月3日，海天味业涨超2% ，股价最高突破200元，市值超6500亿元。回顾海天味业市值飙升到狂跌，似乎在验证着没有业绩支撑下的市值泡沫正在一点点破碎。

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市值“跳水”
截至9月7日收盘，海天味业比上一个交易日的收盘价170.79元，大跌5.33% 。当日最高价169.88元，最低达160.00元，成交量1506.72万手，市值为5239亿元。在最近2个交易日，海天味业连续两天大跌，跌幅分别为7.68%和5.33% 。
而在几天前，海天味业刚刚达到6500亿元的市值新高峰，位列A股第11位，直追第10位的中国石油。短短几天，海天味业市值从超6500亿元下滑至不到5300亿元，市值缩水1200亿元。
在 “一瓶酱油”贵过“一桶油”的“神话”下，更多的业内人士认为海天味业市值已被高估。香颂资本董事沈萌称，海天味业股价高也是市场资金炒上去的，跌下来也合理，下跌理由就是整体消费板块前期上涨太多，资金获利盘变现。
对此，北京商报采访人员联系采访了海天味业，但截至发稿，对方并未予以回复。
事实上，从海天味业上市之初，其股价、市值如火箭般上升。 2014年，海天味业上市。上市当天，其市值仅为497亿元。当2019年海天味业市值突破3000亿元后，短短一年，其市值再次翻倍。 2020年9月1日，海天味业报188.68元/股，市值超过6000亿元，超过其上市之初市值的10倍。
相比之下，海天味业的业绩并没有像其市值一样翻10余倍。数据显示， 2014年，海天味业营收为98.17亿元，归属净利润为20.9亿元。 2015年，海天味业营收突破100亿元，归属净利润为25.1亿元。 2016-2018年，海天味业营收分别为125.6亿元、145.8亿元和170.3亿元，归属净利润为28.43亿元、35.31亿元和43.65亿元。
经济学家宋清辉告诉北京商报采访人员，海天味业市值缩水上千亿元在意料之中。近期，海天味业市值一路上涨，并非是业绩的不断增长，更多的是游资炒作所致。
难撑高价
“海天味业依靠‘海天’单一品牌，业绩已然触顶，因而难撑其高市值。 ”战略定位专家、九德定位咨询公司创始人徐雄俊告诉北京商报采访人员。
根据中国调味品展，海天味业的产品结构呈金字塔形，有5个10亿级规格大单品，包括海天金标生抽、海天草菇老抽、海天味极鲜酱油、海天上等蚝油、海天黄豆酱、2个亿级单品，包括海天老字号系列(酱油)、海天有机系列(酱油) ，还有众多中小单品。
目前，海天味业已经形成了酱油为主、蚝油和调味酱为两翼，其他调味品为补充的多元化产品矩阵，全面覆盖细分品类，围绕“海天”品牌打造为全国性平台型企业。此外，有消息称，海天味业计划每年推出10个左右的新单品，覆盖高中低各价格段。
徐雄俊认为，放眼各行业头部企业，像宝洁、联合利华、阿里巴巴等行业头部品牌在发展到一定规模后，均已实现多品牌发展，而海天味业产品均为“海天”品牌布局，当这一品牌出现问题后，海天味业的金字塔将有可能随时坍塌。而若海天味业新品继续围绕“海天”品牌布局，也很难将海天味业的业绩再带向新高度。
然而，海天味业要面临的不仅是单一品牌的压力。快消品零售专家鲍跃忠说，调味品具有很强的地域性，地区代表性口味不一，这对海天味业的全国化发展有一定的挑战。尽管海天味业已是头部品牌，但仍有部分薄弱地区亟待开发。