----姜超：A股依然很便宜 有望迎来靠盈利支撑的慢牛行情//----健康频道 http:// //

那么问题来了，过去大家买房都赚钱了，到底是在赚谁的钱呢？

如果把房价分解为两部分，一部分是租金，另一部分是房价和租金的比值。那么租金的部分其实代表了经济生产的钱，而房价租金比的变化代表了交易的钱。

首先，租金是房价的根基，而租金的高低与当地经济发展密切相关。

过去10年虽然中国房地产是大牛市，但是投资在不同区域的结果是千差万别。比如说投资在主要的一二线城市，房价年均涨幅大都在10%以上。原因在于过去10年中国处于城市化的进程，人口持续流向一二线城市，推动一二线城市的经济发展、租金价格上涨。

但如果投资在某些人口流出的城市，其实房价涨幅并不高。比如在黑龙江的鸡西市，10年的户籍人口还有190万，到17年下降至175万，同期鸡西的商品房销售均价只是从3300元/平米涨到3660元/平米，年均涨幅只有1.5%，甚至没有跑赢同期的银行存款利率。而鸡西市只是那些人口流出的城市的一个缩影。

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