指标|解读中国经济三季报：多指标转正，四季度保持回升态势有基础需求|疫情|增速|基础|诸建芳|唐建伟|增

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10月19日，中国经济三季报出炉，主要指标实现“逆袭” ，增速年内首次转正。根据国家统计局公布的数据，前三季度国内生产总值722786亿元，同比增长0.7% 。分季度看，一季度同比下降6.8% ，二季度增长3.2% ，三季度增长4.9% 。
国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长刘爱华对全年经济发展充满信心，她表示，不管是从需求、生产，还是从整个市场表现出来的信心和活力等方面来看，今年四季度乃至全年有基础、有条件、有信心保持目前的态势， “目前整体回升、持续稳定恢复的态势是比较明确的。 ”
工业生产季末冲高， 10月将继续向好
前三季度，工业生产加快，高技术制造业和装备制造业较快增长，全国规模以上工业增加值同比增长1.2% ，上半年为下降1.3% 。其中，三季度同比增长5.8% ，比二季度加快1.4个百分点。
前三季度，高技术制造业、装备制造业增加值同比分别增长5.9%、4.7% 。从产品产量看，前三季度，载货汽车，挖掘、铲土运输机械，工业机器人，集成电路产量同比分别增长23.4%、20.2%、18.2%、14.7% 。

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9月份，规模以上工业增加值同比增长6.9% ，增速比8月份加快1.3个百分点，连续6个月增长；环比增长1.18% 。分行业看， 41个大类行业中有35个行业增加值保持同比增长。 9月中国制造业采购经理指数为51.5% ，比8月份上升0.5个百分点，连续7个月位于临界点之上。
“季末冲高再现，生产活动向好。 ”中信证券首席经济学家诸建芳认为，工业增加值的良好表现体现出需求侧良好的恢复态势，伴随国内经济活动的持续正常化，工业持续景气的态势将有望延续。实体企业的需求在四季度仍有进一步的改善空间，工业增加值增速在后续月份有望持续保持相对景气的态势。
浙商证券首席经济学家李超认为，我国供给弥补海外防疫物资、宅经济需求供需缺口、替代海外供给的逻辑继续兑现，国内大循环推动需求回升。两个大循环持续发力以及生活性服务业加快修复是工业生产保持强劲的有力支撑。同时，工作日相比去年同期较多也有正面影响。
随着两个大循环的逻辑继续兑现，出口继续超预期的可能性较大，地产、基建等项目进入开工旺季，国内疫情彻底受控，受社交距离影响的服务业有望加快修复，将带动相关工业产品需求，李超预计， 10月工业生产将继续向好。
交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟表示，疫情好转以来生产在二季度率先加快，三季度需求也在快速恢复，预计四季度经济将延续恢复趋势。从生产端来看，工业生产已经恢复到疫情之前水平，而服务业生产将在四季度进一步加快。从需求端来看，基建投资和房地产投资拉动整体投资增速逐渐回升，消费增长逐渐加快，出口有望保持增长态势。
影响未来经济增长的最大不确定因素是疫情的反复，不过，即便疫情有所反弹，唐建伟认为对全球经济的冲击也将有限，中国经济企稳向好态势不会改变。在经济复苏确定性增强的背景下，宏观政策进一步放松的空间缩小。
【指标|解读中国经济三季报：多指标转正，四季度保持回升态势有基础】三季度消费增速由负转正，消费回升趋势明确
前三季度，社会消费品零售总额273324亿元，同比下降7.2% ，降幅比上半年收窄4.2个百分点；其中三季度增长0.9% ，季度增速年内首次转正。三季度最终消费支出对GDP的拉动点数也由负转正。
9月份，社会消费品零售总额35295亿元，同比增长3.3% ，增速比8月份加快2.8个百分点，连续2个月增长。