巴伦周刊|肯·费雪：投资是不是一门手艺？( 二 ) 文｜肯·费雪编辑

为预测全国大选的直接结果，专业的民意调查机构会建立一个能代表美国选民的样本，样本容量约为1000人，样本的预测值与实际的结果之间仅相差几个百分点。这套技术已经相当成熟，并经受住了时间的考验。估计你也已经对它习以为常了。选举前一晚举行民意调查时，我们知道其结果与实际的最终结果之间的差别在3—5个百分点内，这是因为民意调查选中的参与者很有代表性。
设想某个人能对世界上所有的投资者建立类似的样本，这一样本将包括适当比例的所有投资类型，比如，机构和散户、成长型和价值型、大市值和小市值、国外和国内等。假设民意调查机构得到的调查结果是股市下个月将大涨，那么股市真的会大涨吗？不会，因为当每个人都认为股市下个月将上涨时，只有傻瓜才会等到下个月才买入，这样，下个月就不会有后续的购买力推动市场走高了，因此股市可能会下跌或者保持平稳，但不会大涨。这个例子很简单，但它很好地说明了这一点：市场已经将广为人知的信息消化了，因此，人们预测的结果不会发生。尽管投资者都热衷于搜集信息，但他们所获得的信息都已经体现在股价中了。
相反，推动市场变化的往往是出人意料的因素，很少有人能提前预知接下来会发生什么。与人们的预期一致的信息不会推动股市出现大变化，因为投资者已经根据这些信息下注了。换句话说，你可能比另一位投资者更聪明、更睿智或更训练有素，但金融学理论认为，仅有这些还不够。当你掌握的信息与他人一样时，想靠聪明或训练有素击败他人的想法是愚蠢的。
投资很难，但也是许多人毕生的追求。只知道对投资重要的问题还不够，还必须知道问题的真正含义是什么以及如何利用它们，之后必须反复实践它们！运用这三个问题与运用一门手艺或者简单的“致富三步走”策略不同，它们也不是击败市场的“必要事项清单” 。如果真有这类清单的话，我就不会写这本书，你也不会读它了。我会把它写在《福布斯》的专栏中，你可以从中搜集你需要的信息，借鉴它们，然后赚得盆满钵满。但本书不是教你如何轻松赚钱的，而是教你如何以独家信息进行投资的。
学会了如何利用这三个问题，你就能做出更明智的投资决策，这样，与其他投资者相比，你就具备了一大优势。
想一想其他投资者吧！
投资不是一门手艺
有些投资者堪称白痴，你不怕与他们竞争，但如何与那些经过严格训练、做事认真、聪明绝顶且经验丰富的专业人士竞争呢？根据我的观察，即使是专业人士，他们的长期投资业绩也不见得比普通的业余投资者好多少。为什么会这样？因为尽管很多人都被告知过，要投资必须掌握独家信息，但他们忘记了或者忽略了这一点。
在一般投资者看来，投资就如同做木工活或治病行医，是一门手艺，这样的认知前提是错误的。他们不会把投资视为科学的探索活动，这正是我要向你强调的一个观点。我们先来看看他们如何看待投资。可能他们有一些青睐的信息源，比如，有线电视新闻、博客或来自投资大师的新闻通讯，他们可能会利用软件跟踪价格模式，可能有遵循的投资原则，比如，动量投资、逢低买入、有利空消息时买入。他们寻找买入或卖出的线索或信号，他们可能等标准普尔500指数和纳斯达克指数达到一定水平后买入或卖出，或者惊慌失措。他们关注着90日均线、监测着VIX（标准普尔500波动指数）或者其他预测大盘走势的指数（顺便提一下，从统计学意义上看， VIX是一个毫无意义的预测指数，但很多人每天都在使用它，往往得不偿失）。他们认为，投资类似于手工艺技能，可以通过勤奋和努力习得。他们认为，那些掌握了最佳技能的人必定是出类拔萃的投资者。