巴伦周刊|耐克：2020年最棒的消费股文|《巴伦周刊》中文版撰稿人吴海珊

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文|《巴伦周刊》中文版撰稿人吴海珊
编辑|张苏昊
2020年的耐克(NKE.N)将被铭记。这家传统的运动服装公司，在百年难遇的疫情中，成为美股本年度的成长明星之一，涨幅媲美一些当红的科技、医疗公司。
截至10月15日收盘， 2020年耐克股价上涨了接近30% 。从2020年1月2日开盘的100.625美元，上涨至10月15日的129美元。若是从3月18日触及低点59.51美元计算，耐克股价上涨幅度已经超过100% ，大幅高于大盘，也显著领先同行，被分析师评为”零售业最强大的品牌“ 。
尽管当前耐克的市盈率已经不低，但在同业公司中并不是最高的；以瑜伽风格著称的运动服零售商露露柠檬（LULU.O），市盈率目前达到85倍；拥有Lee和NorthFace等品牌的成衣企业威富公司（VFC.N），市盈率也高达约88倍。考虑到未来的利润增长，耐克70多倍的估值还远没有高到令人担忧的程度。
《巴伦周刊》中文版认为，市场给予耐克的估值，已不再基于对传统消费品公司或运动品牌的估值逻辑，而是在耐克实施“直接面向消费者策略”（DTC）的战略转型之后，将其视为一家仍在继续加速转型的数字化平台公司。目前，最受欢迎的线上零售品牌亚马逊（AMZN.O）的市盈率已超过126倍。
不断被上调的目标价
半年来，上调耐克目标价的戏码不断上演。自7月份发布其第四季度财报开始，分析师一直在上调给予耐克的目标价，以求能够追上其股价上涨的步伐。
BTIG的分析师卡米洛·里昂(CamiloLyon)连续三次上调对耐克的目标价，先从每股87美元提高到每股107美元，接着又从108美元上调至117美元，后来又调高至140美元。
派珀·桑德勒(PiperSandler)分析师埃林墨菲(ErinnMurphy)将耐克目标价从96美元上调至112美元，而后再度提高到130美元。
雷蒙德·詹姆斯(RaymondJames)的分析师马修·麦克林托克(MatthewMcClintock) ， 7月将耐克股价目标值提高15美元，至115美元；之后又提高至121美元；9月耐克第一季度业绩发布后，他将耐克的目标价从121美元提高至140美元。他说， “Nike见证了前所未有的消费者参与度，在TrainingClubApp上的会员比例创历史新高，而NikeRunningClub连续四个月下载量突破100万。 ”
尼德汉姆(Needham)分析师里克·帕特尔(RickPatel)将耐克的目标价从80美元提高到113美元，之后提升至132美元， 9月份第一季度业绩报之后，他又将耐克的目标股价从132美元上调至149美元。
萨斯奎哈纳(Susquehanna)的山姆波·塞尔(SamPoser)7月时就将耐克的目标价一举提升至130美元，他的团队属于对耐克最乐观的团队。当时他写道，耐克“恢复得比任何一家公司都快” ，并称耐克是“零售业最强大的品牌” ，之后他又提升耐克目标价至150美元。最近，山姆波·塞尔重申了对耐克的正面评级，并将其目标股价从150美元提高至160美元，原因是：“数字化实力，一流的客户参与度和无与伦比的产品创新继续加速。 ”
TelseyAdvisory的克里斯蒂娜·费尔南德斯（CristinaFernández)写道：“总的来说，第一季度的结果表明，耐克的品牌势头仍然强劲，其强大的执行力将使它从新冠疫情时期中脱颖而出，成为更加强大的参与者。 ”她也给出相近的目标价，将之上调至155美元。
随着分析师一路上调，目前华尔街对于耐克的目标价已位于150美元左右。截至10月15日收盘，耐克股价报129美元。
据《巴伦周刊》统计，到9月时，华尔街已经没有看空耐克的分析师了，超过80%的分析师给出“买入”或同等评级。
自2020年以来，耐克股价在3月经历了较大下滑，此后即一路攀升。若按照3月时的股价最低点（约60美元）计算，耐克迄今的股价上涨已超过一倍，成为今年美股市场的成长明星，这一涨幅已超过微软(WSFT)36% ，超过Facebook(FB)28% 。