正商参阅|太极集团或将易主，藿香正气口服液卖不动了( 二 ) 太极集团抓住了救命稻草？重庆涪陵国资

同一时期，同仁堂、云南白药、天士力的销售费用占总营收的比分别为19.75%、14.01%、14.55% ，研发投入占总营收比分别为1.82%、0.59%、4.26% 。
各方对比，差距其实非常明显。
这样的情况已经持续很久，在此期间，政府补贴一直是太极集团净利润中的重要支柱。以2018年为例，太极集团计入当期损益的政府补助为4356.27万元，而当期的归母净利润仅为7026.35万元，政府补助几乎占据了当期净利润的61.99% 。
更有媒体曝出，太极集团的现金流也一度出现危机。财报披露， 2018年至2020年上半年，太极集团的经营现金流由1.04亿元降为-1.46亿元。与此同时，太极集团最新的短期借款、一年以内到期的非流动负债分别为37.62亿元、6.73亿元，而账面上的货币资金仅为18.49亿元，或面临较大偿债压力。
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太极集团混改前兆
为了缓解资金压力，太极集团已经了进行许多尝试。
【正商参阅|太极集团或将易主，藿香正气口服液卖不动了】2018年，太极集团完成定向增发，募集资金19.97亿元。而九州通医药集团股份有限公司（下称“九州通”）通过此次定增持股4.2% ，成为太极集团第二大股东。
业内普遍认为，此举是老牌药企太极集团混改的前兆。资料显示，九州通是医药流通企业中为数不多能够在全国布局的民营企业。双方的牵手一方面可给太极集团输出民营企业的管理经营；另一方面，可以帮助太极集团扩大其产品的销售范围。
除定向增发以外，太极集团也曾卖过房子、土地使用权、股权、生产厂区及办公楼等多类资产。今年9月底，公司发布公告称，拟将持有的成都新衡生房地产开发有限公司(成都新衡生公司)等资产对外转让，预计将获得收益约4.01亿元。
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老牌药企，新的机遇？
值得一提的是， 2019年2月，太极集团在公告中提到，控股股东太极有限拟进行混合所有制改革，引进战略投资者作为新股东。彼时，市场认为，九州通是最有可能参与太极集团混改的对象。
时隔一年多后，太极集团的混改终于拉开序幕。不过，与市场预测的不同，参与到太极集团混改的对象变成了国药集团。
“国药集团的资源沉淀非常多，例如资金、产品、渠道资源、终端资源、政策资源等优势，可帮助太极集团扭转其目前的困境。 ”有专家如此说道。

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图片来源：天眼查APP
自2015年9月24日国务院下发《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》（国发〔2015〕54号）至今，已有多家试点企业完成混改。
据不完全统计，先后被列入“混改”试点并持续推进有，国药控股、国药股份、国药一致、现代制药、天坛生物等6家上市公司的共同控制人——国药集团，天药股份、中新药业、力生制药等3家上市公司的共同控制人——天津市医药集团有限公司，太极集团的控股股东——太极有限等，已经完成混改的则有云南白药以及哈药股份等。
业内人士指出，以太极集团为代表的医药企业面临混改是势在必行，国家医药政策频频出台，目的在于淘汰落后的、低产能的制药企业，实现制药企业向规模化，高精尖化方向发展，改变以往同质化生产的局面。
针对公司混改事宜，太极集团相关负责人在接受媒体采访时表示，此次为公司控股股东混改引进战略投资者，上市公司履行信息披露义务，相关协议尚未签订，请以公司后续公告为准。
云掌财经素材来源：
上游新闻：《重庆太极集团母公司混改！引入国药集团，变更实控人》
财富动力网：《太极集团：“偷偷”拿钱不吭声证监会出手！》