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云锋导读
对于美股，多数基金管理人持中性乐观态度，主要出于对经济复苏和央行继续实行宽松政策的信心。少数基金管理人由于高估值而不看好美股，认为美股难以继续走高。配置方面，基金管理人们对于价值股和成长股看法不一，有的基金管理人看好小盘股。行业方面，技术和医疗保健被长期看好。
A股依然受到基金管理人们的追捧，有能力从长期增长趋势中受益的公司（如电动汽车、受益5G和自动化的工业）和由本土消费驱动的企业及板块（如消费升级、互联网/电子商贸、教育和医疗保健等）被看好。
由于较低的相对估值和疲软的美元市场，有的基金管理人转向了新兴市场股市。中国、巴西和墨西哥都存在投资机遇，新兴欧洲股市也可能反弹。
固定收益方面，高收益债由于利差收紧和有吸引力的估值受到普遍追捧，通胀预期上升致使国债通货膨胀保护证券（TIPS）被看好， MBS和私人信贷市场也在基金管理人们的配置计划中。
美国股市
施罗德（Schroders）提升股票配置观点至“中性偏乐观” ，原因有：央行提供充裕流动性、Covid-19死亡率较低，以及疫苗落地概率增加。
信安（Principal）建议轻微超配股票，原因有三：
1.环球经济正从新冠肺炎冲击中强劲反弹，但相对经济增速较第三季度慢；
2.全球金融环境创下历史最宽松的水平，流入市场的充裕流动性是支撑股市的后盾；
3.投资环境改善，市场盈利向上修正。
东方汇理（Amundi）对股市保持谨慎乐观，并考虑从信贷向股票轮换。主要原因是：
1.名义利率的上升将有利于股票而非信贷，股票仍然是对抗通胀数据上升的最佳“基于增长”的对冲工具。
2.由于央行的宽松政策，市场回暖速度超出了经济复苏速度，风险资产普涨的可能不大。投资者应优先考虑流动性和质量，探索相对价值机会。
普信（T.RowePrice）对股票和债券都保持中性看法，主要考虑到扩大的股票估值、仍处于超低水平的利率以及即将到来的政治事件风险，包括美国大选和英国脱欧。
宏利（Manulife）则不看好美国资产，认为其存在高估。复苏停滞将对以服务业为基础的经济体比以制造业为基础的经济体造成更多的损害，从而给美国和英国经济影响要高于北欧和北亚的工业经济体。
荷宝（Robeco）认为发达市场股票难以继续走高。尽管大多数发达的股票市场的估值是合理的，甚至是便宜的，但美股却相当昂贵。荷宝认为，由于流动性的过度放缓， 9月份以科技巨头为代表的股票被抛售。市场面临美国大选、新冠病毒等不利因素，需要一个重大催化剂才可能继续走高。
选股方面，普信认为对于美股，应适度加码价值导向股票，因其可能受益于经济的逐步复苏，且相对于成长导向股票的相对估值更具有吸引力。
普信看好小盘股，主要原因是：
1.与大盘股相比，小盘股重心在本地市场，通常更不易受到汇率波动、全球经济动荡和地缘政治紧张局势加剧的影响；
2.小盘股估值低，股价更低；
3.潜在的经济复苏支持了投资小盘股的理由，因为复苏阶段小盘股表现往往优于大盘股；
4.大公司曾经也是小公司，投资小型股票为具有长期眼光的投资者提供早期投资大企业的机会；
5.规模因素重要性日益下降，而小盘股因为流动性溢价和α因子可能获得潜在的超额收益。
【云锋金融|选对行业是关键，全球大买方普遍看好A股】施罗德则认为，低利率环境下，成长股表现优于价值股。 DCF（自由现金流折现）估值方式下，投资者对具有高回报，且未来时间发展更长久的公司（和投资项目）给予了更高的价值。
富兰克林邓普顿（FranklinTempleton）认为，技术和医疗保健将是两个继续实现长期增长的领域。主要有以下几点原因：