周信钢|写在白马大跌后，一个老股民的投资感悟，干货满满陈发树|流通股|市值

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涪陵榨菜、长春高新等白马闪崩，定投君很早前就提示过风险。

高估值白马股最近频频闪崩，内在逻辑其实都一样，就是估值太高了，严重透支了未来业绩。
这点定投君在前几天的文章《白马股闪崩频现，如何避免踩雷》中也是频繁提醒大家要注意风险，如果看了这篇文章并作出反应的话，想必在最近的震荡行情中不至于损失惨重。
年初以来，市场给予这些好赛道的优秀生的期望太高，愿意给予较高的估值，像银行、保险、地产等赛道不好的学生期望较低，所以一直以来，估值都很低。
这就会存在一个问题，一旦这些优秀生考出了不好的成绩（业绩不及预期），市场的反映必定相当猛烈，而这些差生本来成绩就差，即使没考好，家长（市场）也不会怪罪他，因为本来就不抱太大期望。但是一旦这些差生考出了好成绩（业绩超预期），家长必定会有大大的奖励（市场关注度高，价值开始回归）。
这让定投君想起了2016年高考全国卷1的作文，平时考100分的学生突然考了98分受到了惩罚，而平时不及格的学生考及格了受到了奖励。
2016年高考全国卷1的作文
白马股闪崩，归根结底还是预期差的问题，高估值的白马股，一直以来都享有较高的估值，备受瞩目，股价也是一直蹭蹭的往上涨，严重透支了未来几年的业绩，高估值必然要有好的业绩作为支撑，而业绩是有波动的，再优秀的学生也不可能一直考出好成绩，总会有发挥失常的时候。
白马股会闪崩，同样垃圾股也会闪崩，而且会更吓人。
白马股往往会很快企稳，而垃圾股跌起来则如滔滔江水绵延不绝。
【周信钢|写在白马大跌后，一个老股民的投资感悟，干货满满】垃圾股往往就是那些业绩较差现金流急剧恶化的企业，这些仅仅是讲故事的，特别是越美丽的童话故事，越容易会被天真的小孩揭穿。仅仅是凭借资金优势和话语权，制造出来虚假的繁荣，最终必然会崩塌。被长期压制在地板上摩擦的价值型股票和顺周期股票，他们的春天会迟到但绝不会缺席，当然大概率是还是估值回归，幻想像其他题材和概念一样出现估值泡沫也不现实。
任何一只股票时间拉长看，价格都是围绕其价值波动，偏离的远了就会回归。就像遛狗一样，无论走到哪里，狗总会在你视野范围内撒欢，距离远了它自己就会回来。
对股票来说，就是估值要与成长性相匹配。
估值高不可怕，可怕的是成长性跟不上，跟不上就容易发生成长性陷阱；
当然估值也不是说越低越好，因为没有成长性支撑的话，就容易演化成价值性陷阱。
成长性陷阱和价值性陷阱，都很可怕。
成长性陷阱容易产生泡沫，也比较容易发现， PE就是最简单的指标，大家一看PE值太高，就知道估值太高了，当然不一定就是真的高。
但是价值型陷阱就很有迷惑性了，很多人都分不清楚，觉得PE很低一定就是低估，于是就一直坚守，可是股价就是不涨。
估值一定是基于成长性而言的，成长性不好，估值再低也没用，成长性好，估值太高也终会价值回归。