先见先赢者胜|个股精选：乐普医疗( 二 ) 乐普医疗是国内较少能与进口产品形成强

【仿制药逆势增长】
公司在自身专业领域多元化经营，充分发挥自己能力圈。
上市之初，乐普医疗主要经营单一种类器械，抗风险能力较差。为了改变现状，在2013-2016年间，公司先后收购了新帅克、新东港、河南美华制药、永正制药和新乡恒久等企业。而从产品来看，公司依然围绕心血管领域展开，没有离开自身专业领域。
产品在逆境中还能增长，才是真正的强大。在2018年带量采购和医保控费政策的影响下，部分仿制药企业受到冲击，而乐普医疗在这种情况下，公司药品销售收入不减反增， 2018-2019年公司药品收入分别为31.72亿、38.5亿，分别同比增长达到82.09%、21.34% 。据2019年8月医保数据，乐普医疗共有83项药品进入医保目录，其中甲类共有43项。间接说明公司在OTC市场与非集采区域具有强大的销售能力。
2018年，乐普医疗器械和药品利润占比58%、42%；到2019年其占比分别为61%、39% 。可以看出，虽然公司器械业务大于药品，但是药品业务重要性不言而喻，给公司提供持续可靠现金流。即使在新冠疫情影响下，乐普医疗今年上半年营收42.38亿元，同比增长8.08% 。其中，器械板块实现22.55亿元，同比增长22.55%；药品板块实现收入18.54亿元，同比增长略降8.9% 。总体来说，公司业务在疫情不利情况，逐渐走出阴霾重回增长之路；药品板块成为器械之后又一支柱板块，给公司提供源源不断的现金流。
笔者还从乐普医疗交流会了解到，公司预计未来3年其扣非归母净利润复合增长率不低于30%；其中，器械和药品分别不低于40%和20% 。
【寻找最佳时机】
行业趋势向上、公司相关产品优势显著，这些都是构成投资一个企业重要因素，而接下来就是等待时机。
从指数情况看，经过一个多月调整和受国庆节前等因素影响，目前处于底部区域，而乐普医疗股价也经历了充分调整，逐渐走出小型的圆弧底。但不得不提的是，公司居高不下的商誉， 2020年中报披露公司商誉27.42亿元。 2012年以后，公司发展更像是一部并购史，外延式带来公司业务扩张和增长，但也同时带来长期的伤害，其中， 2019年计提3亿多的商誉减值，其所影响的损益表将是一个长期不利因素。
【先见先赢者胜|个股精选：乐普医疗】另一方面，笔者通过公司相关人员了解到，国内支架市场份额前三厂家分别是乐普医疗、微创医疗和吉威，市场份额占比分别为24%、23%和20% ，市场格局较为稳定。