BT财经|全聚德做错了什么？，净利暴跌484.4％！前三季亏掉三年利润 “不到长城非好汉

“不到长城非好汉，不吃全聚德真遗憾。 ”长期以来，全聚德作为北京烤鸭的一块金字招牌深受人们青睐，其成立于1864年，并于2007年成功上市，成为“烤鸭第一股” 。但如今， 156岁的全聚德已经到了最危险的时候。
10月26日晚间，全聚德发布了第三季度的财报，数据显示，其前三季度营业收入5.16亿元，同比减少56.71%；净亏损2.02亿元，同比扩大484.4% ，其中第三季度营业收入2.03亿元，同比下滑53.08% ，净亏损5278.29万元，同比下滑364.6% 。

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全聚德在报告中解释称，新冠肺炎疫情使公司经营受到巨大冲击，营业收入大幅减少，导致亏损严重。不过，在公司全力推进复工复产、加强线上线下市场联动等措施下，其业务正在逐步回升，第三季度营业收入较上一季度环比增长53.4% ，整体亏损额有所收窄，表示业绩已经有所改善。
靠政府补贴“输血”几乎亏光过去三年利润
在营收、净利下滑的同时，全聚德的现金流亦持续承压，据其财报显示， 2020年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为-1.02亿元，同比减少220.43% ，期末现金及现金等价物余额2.9亿元，同比减少55.19% ，而值得一提的是，这其中还有政府520.6万元的补贴。

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对于现金流紧张状况，全聚德曾在今年3月披露一项议案，并获得股东大会通过，议案内容是终止公司非公开发行股票募集资金投资项目，将剩余募集资金近4亿元永久补充流动资金，从资金层面切实保障后期生产经营的顺利进行， “守住现金流”也从侧面凸显了这家百年老店遇到的挑战。
值得注意的是，在疫情发生前，全聚德的业绩就已经在走下坡路了。从2017年开始，全聚德营收和净利润就开始一路下滑，据其财报显示， 2017年至2019年，全聚德营业收入分别为18.61亿元、17.77亿元和15.66亿元；对应的净利润也呈逐年下滑趋势，分别为1.36亿元、0.73亿元和0.45亿元，三年合计2.54亿元，这也意味着，全聚德2020年前三个季度就几乎亏光过去三年间的利润。
实体行业不好做，资本市场对全聚德也并不十分友好，这三年来股价也一直呈下跌趋势，从最高23.5元/股降至10.10元/股，跌幅高达57% ，市值也腰斩，仅剩31亿元。

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口碑断崖式下滑转型依旧艰难
如果说这一切发生在市场大环境不佳的背景下，或许还有情可原，而实际上，国内餐饮业2011年以来一直以11%的年复合增长率持续稳定增长， 2019年全行业规模更是达到了4.7万亿元，海底捞等一众品牌借这股东风成功登陆资本市场，甚至诞生了像周黑鸭、绝味鸭脖、煌上煌等专攻鸭子"零部件"的上市公司。
拥有一手好牌的全聚德，在这场大潮中意外掉队的背后是这个老字号口碑的断崖式下滑。近年来，在有关全聚德的热点新闻下，多数充斥着网友们有关其“消费高”、“服务差”、“菜品陈旧”的吐槽。

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这对于餐饮行业来说显然是致命的，全聚德在对深交所2019年年报问询函的回复中表示，公司的餐饮和食品板块均出现一定程度的下滑。
从内部来看，产品和服务滞后于市场需求，特别是“90后”“00后”消费群体的兴起，消费需求转换迅速，而全聚德的餐饮及包装食品都存在着产品陈旧、创新不足、调整缓慢等问题，特别是与年轻顾客的消费认知形成了差距；从外部来看，餐厅经营类型更加多元化、差异化，市场进入者众多，正餐市场客源分流明显，全聚德一直未涉足其他餐饮领域，经营模式和产品类型单一，行业扩展不足，因此客流量呈现连续下降趋势，公司业绩及业务发展情况受到较大影响。