净利|扣非净利十年九负 ROE仅0.52%！经营偿债承压太极集团易主( 二 ) 同比|时报|涪陵|显示|消息资讯|太极集

在太极集团居高不下的营业总成本中，不得不关注的是其高企的销售费用。
据Wind数据显示， 2010年太极集团的销售费用为8.19亿元，对应的销售费用率为13.68%（销售费用与营收的比率），而到了2019年，该公司的销售费用变成37.51亿元，对应的销售费用率变为32.22% 。
以太极集团2019年销售费用来看，广告宣传费及促销费为7.93亿元，占比为21.14%；市场维护开拓费为20.6亿元，占比为54.92% 。这也就是说，太极集团的销售费用主要用来做市场推广及营销。
而在新冠疫情的影响下，太极集团2020年前三季度的销售费用为25.58亿元，销售费用率为29.59% ，在同期A股医药生物上市公司中排名第8位。
颇堪玩味的是，虽然太极集团拿出数亿元做推广，但从王牌产品的销售数据来看，其宣传效果并不理想。
据《投资时报》研究员了解，太极集团销售金额过10亿元的品种有两个，分别为注射用头孢唑肟钠（益保世灵）和藿香正气口服液。
在2020年中报和三季报中并未披露头孢唑肟钠（益保世灵）的销售情况，而中报披露的藿香正气口服液，上半年实现含税销售收入4.90亿元，同比增长25.57% 。
值得注意的是，以2019年年报来看，藿香正气口服液（10ml*5*120）实现销量3187.57万盒，同比下滑51.64%；藿香正气口服液（10ml*10*70）实现销量4120万盒，同比下滑17.12% 。
如此看来，藿香正气口服液或是在去年基数较低的情况下，受益于今年入选《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方法（试行第四、五、六、七版）》契机，实现了正增长。
至于贡献营收超3亿元的急支糖浆， 2020年中报和三季报并未披露销售数据。不过，据2019年年报显示，急支糖浆（200ml*40）实现销量1137.95万盒，同比增长5.375；急支糖浆（100ml*60）实现销量932.59万盒，同比下滑13.49% 。
而从整体销售净利率来看， Wind数据显示，近十年间，太极集团销售净利率最高出现在2016年，为10.90%；最低出现在2014年，为-3.79% 。其余年份的销售净利率徘徊在5%以下。
理财与补助重要性凸显
在销售费用居高不下，王牌产品销量不佳的情况下，政府补助和理财收益就变得尤为重要。
从2017年—2019年及2020年前三季度来看，太极集团计入当期损益的补助分别为4799.53万元、4356.27万元、4754.63万元和5452.34万元，而同期归母净利润分别为9813.35万元、7026.35万元、-7083.03万元和1625.83万元。
显而易见，补助占太极集团归母净利润的比重较高，甚至在2019年和2020年前三季度，超过其当期归母净利润。
而与补助相对的则是理财收益。据《投资时报》研究员了解，和血液制品公司上海莱士（002252.SZ）类似，太极集团也热衷于资本市场投资。数据显示， 2018年、2019年及2020年前三季度，太极集团的交易性金融资产为2081.02万元、5639.42万元和3203.27万元。
【净利|扣非净利十年九负 ROE仅0.52%！经营偿债承压太极集团易主】而截至2020年6月末，太极集团仍持有浙江震元（000705.SZ）、西南证券（600369.SH）、太阳能（000591.SZ）和重药控股（000950.SZ）4家上市公司股票，合计期末账面价值为1.73亿元，而初始投资金额为2.32亿元。其中，太阳能、西南证券和重药控股的持仓比例较高，分别为59.52%、26.45%和13.29% 。