21金融圈|IPO周期缩短最高80%！李小加：20年来没有改的东西一定要改，港交所放大招( 二 ) 记者：朱丽娜编辑：和佳港交所于11月16

经纪商仅需10%定金
周期过长也导致大型IPO冻结大量资金，造成市场港元流动性紧张。
以蚂蚁集团此前在香港公开发售为例，共获147万人认购，合计冻资1.3万亿港元，成为香港IPO史上最大“冻资王” 。由于市场持续出现资金流入，金管局在10月频频入市沽出港元，注入流动性。
根据港股现有的机制，散户投资者需要在公开招股期间，提前准备资金或借孖展（即保证金的意思，开设了“孖展账户”的投资者，在进行股票买卖时，可利用金融机构提供的融资额进行杠杆投资）进行认购。这意味着一旦企业临时取消上市计划，有借贷的散户投资者将遭受一定的利息损失，交收周期越长，利息损失越大。
港交所创新及数据实验室主管LukasPetrikas在电话会上指出，在目前的新股发行机制下，参与公开发售部分的中介机构要代投资者向发行人预先支付和转账申请的认购金额，待股份配发及最后定价后才获退还相应金额。这意味着可能会在公开招股期间造成银行间有庞大现金流，导致港元银行同业市场出现短期流动资金压力，增加借款成本。
李小加亦坦言，在现有的新股发行机制下， IPO动辄冻结数十亿甚至上千亿港元的资金， “对货币政策带来不必要的冲击和波动。 ”
FINI平台推出后，将对香港公开发售的预缴机制作重要改动：每家经纪将会透过指定银行验证认购新股的资金，新股抽签有结果后，发行人才向每家经纪收取其实际获配股数的股款。这种方式有望缓解新股超额认购对港元资金流及银行同业拆息市场带来的压力。
随着新股结算周期大幅缩短，经纪商（券商和提供新股认购服务的银行）向散户提供新股孖展的收入可能会锐减。李小加表示，改革后，经纪商只需支付10%的资金，其余90%的资金须获得银行授信， “缩短周期后可以帮助散户大大减少利息的成本，相信散户日后不用付出没有必要的利息。 ”
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