读教授|巅峰市值达400亿，东北乳业巨头迎来“重生”？曾造就辽宁首富 2020年11月

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2020年11月，辉山乳业重组一事尘埃落定，广州越秀集团30亿接盘。这家辽宁省老牌乳企可谓命运多舛，从遭遇做空机构浑水两次“狙击” ，到宣布破产重整，再到去年年底黯然退市，已经“挣扎”了三年之久，负债高达296.8亿元。公司董事长杨凯更是从辽宁首富变成“老赖” ，被列入失信被执行人名单。

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东北平原地处北纬38°-56°之间，是全球最好的“黄金奶源”地带之一。在这块土地上，诞生了飞鹤、完达山等知名企业，沈阳的辉山乳业也是其中之一。公开资料显示：该企业成立于上世纪50年代，迄今已有60余年历史，是国内率先践行乳业全产业链模式的型乳制品企业之一，并实现奶源100%来自于规模化自营牧场。
旗下拥有近50万亩苜蓿草及辅助饲料种植基地、年产50万吨奶牛专用精饲料加工厂、超过20万头纯种进口奶牛、82座规模化自营牧场以及6座现代化乳品加工生产基地。

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上世纪末，沈阳辉山畜牧场、塔山畜牧场、浑河农场等10个农牧场，以及下属的牛奶公司、经销公司、奶牛繁育站等整合在一起，组建了辉山乳业。它一度成为东北最大的液态奶企业，产量仅次于光明、三元和伊利，在全国排名第四。
此后辉山进行改制，引入外资以实行合资经营，杨凯出任总经理一职，并获得公司一半的权益。此人出生于沈阳，曾在当地粮库工作，在食品和农业方面有着丰富的从业经验。 90年代国内掀起创业浪潮，他和同事赵国辉一起下海，成立了多家公司，其中一家主要从事加工苞米面、玉米渣等业务，生意做得风生水起。
08年的时候，国内乳业遭受重创，辉山却幸免于难。据悉，这主要得益于杨凯打造的以牧草种植、精饲料加工、全品类乳制品加工等为一体的全产业链发展模式。七年前公司成功在香港上市，市值近400亿港元，杨凯也是春风得意，以28亿美元的净资产晋升辽宁首富。

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全产业链管控模式保障了产品质量，却也让公司深陷资金紧张的困境。 2016年底，浑水接连发布两篇报告，认为辉山存在虚报财务报表、夸大资产价值等问题，直指“这家公司的价值接近于零” 。随后杨凯承认资金链断裂，公司市值一日蒸发320亿港元，创下单日最大跌幅纪录。他本人身家急剧缩水，成为了“老赖” 。
【读教授|巅峰市值达400亿，东北乳业巨头迎来“重生”？曾造就辽宁首富】此后，辉山陷入了漫长的破产重组期，蒙牛、光明、伊利、新希望、菲仕兰等先后传出有意“接盘”的消息，但都没有下文。越秀集团最终入局，意图构筑起“南风行、中长城（河北省知名乳品品牌）、北辉山”的全国化布局。辉山乳业能否借此东山再起？还有待时间观察。