【】战疫 | 全球“熔断”，警惕疫情对经济带来“二次冲击”( 二 )

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在疫情爆发期间，中国制造业的停工停产曾经使得全球供应链中断，给日本、韩国等海外的企业带来影响。如果欧洲、亚太地区的疫情持续扩散，这种供应链的困扰会对中国造成不可忽视的影响。据招商证券的研究，此次受疫情影响比较严重的德、英、法、意、荷兰等国化工产品出口量较大，且以中间品出口为主，如果疫情进一步加剧，可能对中国相关行业产生消极影响。
疫情冲击将推动在全球贸易摩擦加剧背景下的全球供应链重构，这将对中国经济产生长期影响，影响外商对中国的投资。有数据显示，至少有30-40%的外商可能把供应链从中国撤出以分散风险。因此，全球贸易摩擦和新冠肺炎疫情冲击之下，全球供应链重组已不可避免。联合国贸发会的报告称，今年外国直接投资可能将下滑5%至15% 。全球100大跨国企业已有超过三分之二表示业务受到疫情冲击，许多公司甚至警告，会减缓在受疫情影响地区的资本支出。因而，不管疫情持续多久，都会拖累外国直接投资规模，而外商直接投资往往会影响民营企业的跨境投资。
疫情在全球的蔓延已经引发全球资本市场的恐慌和全球股市的大幅波动，这种波动同样会影响中国的资本市场和金融体系。

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从中国股市的表现来看， A股市场在政策的支持下在2月份已经开始走出“第一波”疫情的直接影响。 3月份以来疫情扩散带来的全球市场的波动以及原油市场的剧烈变化，正使得国际金融资本关注相对稳定的中国市场。随着中国疫情逐渐受控，中国资本市场已经成为世界上少有的避险场所。这使得中国资本市场获得相对稳定和短期的利好。但资产价格通缩、总需求减弱、债务危机加剧和收入分配恶化等仍然是全球资本市场的突出矛盾，在疫情的打击下还可能引发更恶性的螺旋式下行，甚至引发新一轮的金融危机。一旦出现这种情况，国际资本的流动将不可避免地对A股市场和中国债券市场带来冲击。
自2008年金融危机以来，货币宽松带来的全球金融体系脆弱性问题一直没有得到解决，现在疫情爆发使这一隐患再次暴露。当前，最近的资金避险使得信用收缩，由此引发的企业债务危机开始给发达经济体带来威胁。中国同样面临金融杠杆过高的问题，去年的市场动荡已经导致一些区域性的金融风险爆发和企业债务违约增加。现在，新冠肺炎疫情引发的新一轮外部冲击将对中国的金融市场带来考验。
文章原载于社会科学报第1698期第2版，未经允许禁止转载，文中内容仅代表作者观点，不代表本报立场。