华夏时报@桥水“爆仓”传闻震动资本市场，达里奥如何反击？

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3月18日晚间，一则《达里奥反击爆仓谣言，抛出业绩直面质疑》的消息在国内门户网站传出。该消息称，近两天一封关于全球最大对冲基金桥水爆仓猜测的邮件在坊间盛传，达里奥迅速通过向投资者发送的《每日观察》报告予以反驳，不仅直接抛出了旗下基金今年的净表现，并就基金策略做出了解释。
不过，这则消息的来源目前尚无法确定。
该消息称，达里奥一开始就直接抛出了旗下基金今年的净表现，反驳关于该基金遭遇生存危机的猜测。 All Weather (10%波动率)下跌约12% 。 All Weather (12%波动率)下降了约14% 。All Weather China RMB已经下跌了约9% 。Pure Alpha (12%的波动率)下跌了约14% 。 Pure Alpha (18%波动率)下跌了约21% 。 Pure Alpha Major Markets (14%的波动率)下跌了约7% 。 Pure Alpha Major Markets (21%的波动率)下跌了约11% 。 Optimal portfolio (10%的波动性)下跌了约18% 。他表示，虽然这样的表现“不是我想要的，但这与我在当前情况下的预期是一致的” 。
此前，关于桥水“爆仓”的传闻3月18日在国内互联网上流传，引发关注。这则传闻打着“在桥水工作的朋友说”的名号，声称桥水旗下的”风险平价”（risk parity）产品“爆仓” ，遭遇沙特主权基金等投资者的巨额赎回，加剧了上周金融市场的动荡。
桥水“风险平价”名为All Weather（下称“全天候”），最早3月初传出了亏钱的消息。《华夏时报》采访人员此前曾报道， “全天候”被指在今年2月份下跌了1.9% ，以致全年下跌0.1% ，除此之外，桥水的另外两款旗舰级宏观策略产品， Pure Alpha I和Pure Alpha II（一款杠杆更大的产品），也被指在2月份分别下跌约4%、4.6% ，以致全年亏损幅度分别扩大至5.5%、8.4% 。
“风险平价策略是一种资产配置策略，不同于传统择时和选股，策略重在以风险为目标，进行配置资产，来获得最多收益。基于风险平价，桥水基金的全天候策略在全球私募（海外对冲基金）很具影响力，根据经济增速与通胀预期，把市场分为四个周期，每个周期匹配不同的资产和资产不同的权重。这种策略穿越周期的特点也和美林时钟相近，但经济危机后，由于特殊利率政策影响，导致这一周期性配置有些失效了。 ”全球资本市场独立研究员吴昊向《华夏时报》采访人员表示。
本报采访人员注意到，今日知乎上已有针对“沙特赎回、桥水爆仓”传闻的演绎分析。
“由于沙特的大额资产赎回，桥水和其他risk parity策略需要对其连环船仓资产进行平仓，需要市场的流动性。但是，由于疫情刚好爆发，加上原油大跌，大宗商品和股票的流动性非常差；又由于疫情，提供流动性的银行和其他对冲基金策略，由于交易员上班出现了问题，提供的流动性就更少。于是risk parity策略，相当于要在历史上前所未有的流动性巨差条件下，强行平掉巨大规模的头寸，而且越平仓，其资产价格就越差，流动性也越差；反过来赎回却越多，就需要越平仓……”一位知乎用户这样分析道。