市场集中度将不断提升 。 目前 ， 跨国公司已经采用收购整合的策略 ， 扩大在我国的企业规模和市场占有率 。 同时 ， 部分领先的内资企业也在逐步引导行业整合 ， 扩大公司规模、丰富产品结构、提高技术水平、完善营销服务网络 ， 提升综合竞争力 。
3.2 专业化外包供气占比提高
传统上我国大型钢铁冶炼、化工企业自行建造空气分离装置 ， 以满足自身气体需求 。 随着专业化分工合作的快速发展 ， 外包气体供应商可以满足客户对气体种类、纯度和压力等不同需求 ， 为其提供综合气体解决方案 ， 有利于减少客户在设备、技术、研发上的巨额投入 。
预计我国工业气体外包比例仍将不断提升 。 我国工业气体的外包比例从2007年的41%逐步提高到2010年的45%、2015年的50%、2017年的56% ， 据估计2018年已提高至57% ， 但仍低于全球工业气体68%的平均外包比率、工业气体外包成熟市场80%的外包比率 。
3.3 废气回收循环利用占比扩大
回收化工企业排放的废气符合国家环保、减排的发展规划 。 对于排放量最大的二氧化碳 ， 国家已经出台了一系列措施鼓励或要求企业进行二氧化碳回收 。 除此以外 ， 还有氢气回收、天然气回收、氯化氢回收、氯气回收、氨气回收、氧化亚氮回收、氦气回收等 。 未来废气回收模式将会加速发展 ， 占工业气体产量的比重将逐年提升 。
4. 投资策略 大宗工业气体领域 ， 推荐杭氧股份；电子特种气体领域 ， 推荐电子特气产品已开始替代进口、并进入国产半导体产业链的公司 ， 如昊华科技、南大光电、华特气体 ， 建议关注巨化股份等优质行业细分龙头 。
5. 风险提示 原材料价格波动风险；市场竞争加剧；新技术的研发风险 。
来源：东兴化工团队

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