[招商银行]招商银行：净息差下行不良生成率抬头 “零售之王”遭遇疫情考问( 六 ) |银行|2019你为谁骄傲|传染病

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（来源：广发证券研报）

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（来源：招行2019年年报）
谈及资管，行长助理刘辉在业绩发布会上表示：“2019 年大口径资产管理业务带来的中间业务收入约 65 亿元，同比下降 14.18% ，下降的主要原因是高收益的资产投放收缩，主要是指非标资产。 2018 年资管新规出台后，大量的非标资产到期，新投放的资产补足不了资产的缺口，整体收益率大幅度下行，导致整体理财资产端的收益下行比较多。 ”
对于疫情对中间业务收入的影响，招行行长在业绩发布会坦言：“信用卡和借记卡的交易结算下行，影响信用卡、借记卡的业务收入；发债、资管项目投放因为疫情期间的隔离，而导致尽调短期难以进行，业务收入受到一定的影响。 ”
廖志明认为受疫情影响及理财转型之困，预计中收仍将承压，他表示：“2019 年招行信用卡非利息收入达260亿，规模较大，由于疫情之冲击，信用卡刷卡量短期下降难避免，信用卡手续费收入或下降。此外，保险销售亦受影响。理财业务收入仍在艰难转型之中，债券收益率下行明显，投资压力加大，理财收入预计仍将明显承压。预计 2020 年中收仍将明显承压。 ”

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