【链得得APP】纳斯达克上市公司发行数字证券案例解读( 七 )

部分加盟商背景
富客汉堡在着名电视节目和好莱坞电影中常常出现富客汉堡。多次被评为全美欢迎汉堡，并吸引众多名流投资加盟。
美国NBA着名篮球运动员“魔术师”约翰逊为富客母公司股东之一；多位社会名流成为富客加盟商，包括：着名电视脱口秀主持人威廉姆斯（Montel Williams）；加州着名音乐人E-40；着名演员和音乐人拉蒂法（Queen Latifah）；着名歌星、11次格莱美奖获得者威廉姆斯（Pharrell Williams）。
Fat Brands Inc.于2017年3月21日在特拉华州成立。是一家领先的多品牌餐饮特许经营公司，是在全球范围内发展市场和成为主要的快速休闲餐厅的概念。作为特许经营商，他们通常不拥有或经营餐厅，而是通过向特许经营商收取特许经营费和持续的特许使用费来创收。这种“特许经营商”模式提供了一个机会，使其获得强大的利润率和诱人的自由现金流配置，同时尽量减少餐馆运营公司的风险，例如长期的房地产承诺或资本投资。他们的可伸缩管理平台使他们能够在自己的投资组合中增加新的店面和餐厅概念，同时增加公司的间接成本，同时利用显著的公司开销协同效应。收购其他品牌和餐厅概念，以及扩大现有品牌，是它们增长战略的关键要素。
总结：股票与数字证券的结合
数字证券发行基于的资产为针对特定投资人的存托凭证，符合传统金融领域股票定增的逻辑。在定价逻辑上，针对特定投资人的股票定增价格是可高可低的，基于一定逻辑并使得双方达成共识即可，同时，也会为符合散户股民的利益进行调整。这些所发行的「数字证券」式凭证在约定的兑换时间内便代表了股票，并避开了「股票与通证如何在不同交易所间流通交易、价值如何实时联动」等在数字证券与股「绑定」中会出现的问题。
新的商业逻辑中，基于传统定增股票的数字证券之上，通证被寄予了带来更多优势的期望。同时持有该数字证券并锁仓在实际操作中也可以将获得该公司所赠送的 UT ，同时也可以在该公司生态内进行激励（如兑换实体产品等）类似日本股市的投资者股东优待制度。「从某种意义上这可以说是股票，因为基层资产是股票，但这样的联动模式也不完全是股票，因为有了更多新应用情景的可能。」
在合规方面，已上市的公司有着「天然」的优势，在实际的案例中，比如新麻生物Shineco 对 SEC 报告与沟通的时间仅在半个月左右， SEC 对此的态度是：「在美国，对于数字证券（STO）发行的原则问题上， SEC 严格监管态度主要是针对于非上市公司意图发行数字证券的，如果定性为股票，那么便需要接受 SEC 的监管， SEC 的原则是避免保护投资人从不规范的公司处买到证券。如果已经是证券（已上市）了，证监会SEC 并不介意。（更确切地说， SEC 并没有对已经上市的企业发行数字证券的报告提出异议。）」