农夫山泉农夫山泉IPO前分红超100亿，创始人或成千亿富翁 |

文｜金卫
资本市场有很多事难以理解，比如不差钱也上市。近日，那个“有点甜，不差钱”的农夫山泉也要谋求上市了！
根据在港交所官网披露的招股书，农夫山泉募资规模预计为10亿美元，这意味着筹备一年多的农夫山泉，距离港交所大门又近了一步。
作为国内瓶装水龙头企业，农夫山泉就像是“中国版可口可乐” ，但事实上它的实际业绩鲜见公开。这一次，随着招股书的披露，一个庞大又神秘的瓶装水帝国面纱得以揭开：瓶装水市场占有率26.5% ，连续八年排行第一， 2019年农夫山泉销售收入达到240亿，净利润近50亿，其中瓶装水占到半壁江山。

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农夫山泉不仅是“大自然的搬运工” ，同时也是“股息的搬运工” ，这三年来分红超过100亿。截止2019年底，公司还拥有可分派储备人民币91.75亿，无论是每年净利润、现金流，还是储备的资金，农夫山都不差钱，这也引发公司上市意图的质疑。
3年净赚120亿
农夫山泉成立于1996年，至今已经有24年历史，总部位于浙江杭州。起家于一瓶矿泉水，并将水玩出了新的商业高度， 2012--2019年，农夫山泉连续8年保持中国包装饮用水市场占有率第一的位置。
根据招股书：2017年至2019年，农夫山泉的收入分别为174.91亿元、204.75亿元和240.21亿元，年复合增长率为17.2%；净利润则分别为33.86亿元、36.12亿元和49.54亿元，净利润率分别为19.4%、17.6%及20.6% 。
根据弗若斯特沙利文的报告，中国同期饮料市场5.9%的复合年增长率，农夫山泉远高于这个平均速度。
目前，港股有两家同类公司，统一企业中国2019年饮品业务收益127.3亿元，同比增长0.9% ，在公司总收入中占比为57.8% 。康师傅控股饮品业务虽然实现了356亿元的收益，占集团总收益的57.44% ，但净利润为9.46亿元。其中，康师傅饮品毛利率仅为33.69% ，远不及农夫山泉的60% 。
农夫山泉高于同行业的平均水平，主要在于水的贡献。从几块业务来看，包装饮用水的贡献占大头，且毛利率最高。 2019年，农夫山泉包装饮用水贡献了143亿收入，占比为59.7% ，财报显示， 2019年农夫山泉82.7%的毛利上涨来自于包装饮用水产品。 2019年，农夫山泉的包装饮用水的毛利率达到60.2% 。也就是说，我们日常喝的2元一瓶农夫山泉矿泉水，毛利就能达到1.2元。

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一瓶水如何生产，又如何卖到全国各地？甚至一些偏远落后山区都有农夫山泉的身影？