业务■联想调头：跑回舒适圈文|DoNews李昊原责编|杨博丞5月

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文 | DoNews 李昊原
责编 | 杨博丞
5月20日，这是杨元庆繁忙又快乐的一天，同时也是联想发布财报的日子。
根据联想财报显示，其2019年第四季度税前盈利7700万美元，远高市场预期，而全年的税前盈利较去年上涨了19% ，达到10.18亿美元。消息一出，联想股价顺势而起。
杨元庆随即发布内部信称，感谢全体员工在过去一年，尤其是面对疫情时的守望互助、共克时艰，并鼓励所有人在充满"不确定性"的未来"继续拧成一股绳，坚定前行" 。
而后，在联想北京总部召开的媒体发布会上，杨元庆总结了过去一季度疫情带来的影响和联想的积极应对，表示对业绩增长"非常有信心" 。
"促进个人电脑消费升级"是杨元庆离场去全国人大报道之际留给大家的提案，正是在这一天，杨元庆的提案也开始在网络传播发酵。有支持者，也有看热闹的人，更有人戏谑联想是想去库存了。此时联想的股价已经画出了一条漂亮的曲线--涨破8% ，达到了两个月来的高点，这是标准的高开。
但令人意外的是，在没有额外负面爆出的情况下，仅开盘80分钟后，联想股价开始逐步下滑，最终微跌0.68% 。
财报上赚到钱的联想，似乎并没有让市场真正满意。

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解析：疫情、复产、提高的毛利率
对联想来说，疫情让其2019/20财年的年报大打折扣。
我们将2019/20财年和2018/19财年的前三季度对比后会发现，相比上一财年同期，联想的收入提高2.06%而成本却下降了0.62% ，其除税前溢利(税前盈利)足足提升了39.2% ，但最终全年财报上却只增长了19% ，被对半砍掉的增长就是受第四季度所拖累。

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数据来源：联想年报(单位：百万美元)
即使这样， 2019年第四季度的表现也要好于资本市场预测。由于疫情冲击，联想和其上游供应商大多陷入停产或减产。如联想位于武汉的工厂停产，就导致其移动(手机)业务供应不足，财报中认为这造成了该业务"年度下降的58%" ，杨元庆在采访中则称，有400万部手机没有生产出来。
值得庆幸的是，联想最主要的PC业务受到的影响相对较小。虽然联想在国内的工厂都关闭了数个星期，但联想复工复产的时间较早，并且通过机器不停、工人轮班的方式弥补了产能的缺口，以往一班、两班的轮换变成了两班、三班，在通过政府对复产的审批后，还通过扩大招工、共享员工等方式来弥补人力的不足。另一方面，联想还花费了很大的精力帮助其中小型的供应商恢复生产。