时间财经|浙江电池巨头天能动力突遭做空：被指“严重财务造假” 去年营收400亿( 二 )

流回的股息和洗掉假现金的企图。在2018年和2019年两年里，天能电池向控股公司宣派的股息比天能动力向其香港股东支付的股息多出18亿元之巨。
对余下集团再生铅业务的严重虚假陈述。天能电池告诉上海证券交易所，其回收业务是实实在在的生产型业务。但是据对再生铅行业主要从业者的访谈和对余下业务主体的工商税务财务报表的查询，沽空机构认为天能动力约80%的再生铅业务不过是贸易业务，废弃电池实际上被交由外部再生铅工厂处理。
大存大贷和不断攀升的借款。尽管天能动力声称现金结余丰厚，并有强劲的经营现金流，但天能的借款在同期却显著增加。天能电池的总借款额从2016年底的34亿元急速攀升至2019年6月底的66亿元。特别是在2019年上半年，短期借款和应付票据分别增长了17亿元和11亿元。过去三年来，有着强劲现金流和净利润的天能动力，为何负债和借款不断升高？
【时间财经|浙江电池巨头天能动力突遭做空：被指“严重财务造假” 去年营收400亿】自2017年，天能动力通过回流支付给控股公司的股息，以及虚增资本开支等方式“洗走”虚假现金。 Cloudy Thunder Research称，天能动力截至2019年底账上现金和现金等价物余额至少有18亿以上是虚构的。截至2019年底，天能动力账上有总计44亿的短期借款和应付票据需要在未来12个月内偿还。各种迹象表明，公司流动性紧张并有很高的杠杆率，在不久的将来可能无法偿还债务。

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第二次被做空
早在2016年，便有匿名分析文章密集寄发给资本市场的分析师和基金经理。文章称，天能动力2014年亏损高达3亿元。但转至2015年却一举扭亏为盈，且盈利高达6亿元以上。虽然天能动力解释是因为转型成功，但其质疑天能动力很可能通过做大应收账款虚增销售收入和利润，有粉饰资产负债表和现金流的嫌疑。
文章称，占据天能动力销售额一半以上的售后电池收入均是与经销商先款后货，没有账期，而电动车新车电池、微型电动车和铅酸电池以及锂电池的回款周期也不过一到两个月，如此推算，公司应收账款及票据不应该超过5亿元。而根据天能动力的财报显示，截至2015年底，公司应收账款和票据总计近24亿元。
受此消息影响， 2016年4月26日，天能动力股价急跌，盘中跌幅一度超过20% ，当天停盘时股价大跌16.97% 。随后一天，天能动力发布澄清公告并对天能动力股票复牌，但当天股价仍下跌6.97% 。
天能动力方面不仅停、复牌并发出澄清公告，还第一时间报案，复牌后的公司股价逐步企稳，约6个月后，股价回到做空之前的价格。