|设计并开发算法交易系统的人有责任打造一个公平平等的市场

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来源：coindesk

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作者：卡皮尔·拉提（Kapil Rathi）
翻译：闵敏 | 责编：林一
原文标题：DeFi 的好坏与阴暗面
CoinDesk 专栏作者卡皮尔·拉提（Kapil Rathi）是加密货币互换和结构化产品提供商 CrossTower 的首席执行官。他曾在 CBOE、Bats、ISE 和纽约证券交易所担任高级领导职务。
看到 DeFi 收获如此高的热度，我们都非常高兴。在 DeFi 领域，去中心化交易所（DEX）尤为受欢迎。 0x、Uniswap 和 Kyber 等去中心化交易所正在与中心化交易所竞争，前者提供的点对点交易模型从理论上来说不需要中介机构，也不需要将资金存入中心化交易所
这里有个很大的问题：流动性，或者更具体来说，缺乏流动性。过去，买方找不到卖方，卖方找不到买方。由于缺乏流动性，去中心化交易所上的价差相比中心化交易所没有竞争力。这就是中心化交易所的重要性，将做市商和交易者集中到了一个中心化的限价订单簿上。
最新一类去中心化交易所已经通过开发“自动化做市（AMM）”模型解决了流动性问题。在 AMM 模型中，流动性提供者将资产注入交易所（通过智能合约控制），交易所使用自动化的数学公式生成买卖价格。通过“流动性挖矿”之类的技术，这类交易所的流动性提供者能够获得丰厚的回报。
在外行人看来，流动性挖矿就类似于使用新的代币来奖励提供流动性的做市商。实际上，流动性挖矿指的是通过算法模型将资产借给不同的流动性池，从而获得收益。为了实现收益最大化， “流动性矿工”可能会从一个协议转向另一个协议，他们也会获得额外的经济激励或其它代币作为奖励。
Uniswap 是去中心化交易所的成功案例之一。实际上，根据最新消息， Uniswap 上的交易量可能超过了美国最大的中心化交易所。许多人将这些去中心化交易所上的交易量视为成功的基准。
在进行比较之前，先让我们深入分析一下 Uniswap 及其交易量。 Uniswap 上很大一部分交易量来自那些新发行的代币，其中很多代币还没有实际用例。任何人都可以在 Uniswap 上创建代币。在 Uniswap 上， SUSHI、YAM 和 KIMCHI 之类的代币交易量很高。但这真的意味着 Uniswap 比其它交易所更好吗？