最近三年半未申请获得专利
仔细查阅还能发现 ， 曼卡龙2017-2019年的研发费用 ， 不是员工薪酬就是业务系统开发费 。 招股书显示 ， 曼卡龙2017年、2018年研发费用全部为职工工资及福利 ， 2019年88.37万元中 ， 59.92万元为工资及福利 ， 28.45万元为业务系统开发费 。 同时 ， 曼卡龙未在招股书中进一步说明自身珠宝设计上的其它资金投入情况 。
更值得注意的是 ， 招股书还显示 ， 曼卡龙研发费用中的工资及福利系信息部人员职工薪酬(见图二) ， 以此来看 ， 自称追求创新设计为品牌核心竞争力的曼卡龙 ， 报告期内直接与珠宝相关的研发费用为零 。


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图二：曼卡龙招股书中研发费用截图
不过 ， 曼卡龙招股书中表示 ， 报告期内从事设计研发工作的人员有8人 ， 但其中3人已辞职， 也就是说到2019年末 ， 只有5人从事产品研发 。 这5人中 ， 2人为实控人孙松鹤、董事瞿吾珍 ， 均从事产品规划 ， 另有1人从事平面设计;只有两人职责为产品设计 ， 其中一个还是实控人女儿、公司董事并担任首席设计师 ， 还兼有产品规划职责 。 而曼卡龙的核心技术人员为实控人孙松鹤、董事瞿吾珍和实控人女儿 。
曼卡龙招股书还显示 ， 产品研发为自行研发和与外部设计师合作 ， 而且外部设计师以加工厂设计师为主 。
对比爱迪尔2019年年报 ， 其研发设计师团队有数十人 ， “坚持以自主创新设计为主 ， 致力于为消费者提供个性化、款式新颖的产品 。 设计符合市场潮流趋势的时尚系列产品 ， 为消费者提供多元化选择 ， 进一步巩固公司在中高端消费品行业中的地位 。 报告期内 ， 公司研发投入357.77万元 ， 占公司营业收入0.18% 。 ”
招股书显示 ， 曼卡龙截至去年底共有82项珠宝相关专利 ， 但全部为2017年3月31日之前申请 ， 也就是说最近3年半来没有申请获得过任何珠宝方面的专利 。 而爱迪尔年报显示 ， 截至2019年12月31日 ， 其拥有珠宝产品研发专利145项;而爱迪尔IPO获批后2015年1月13日签署的招股书显示当时专利为85项 ， 意味着IPO获批后的5年来 ， 爱迪尔新获专利60项 。
营收与行业持续增长背道而驰
与公司珠宝设计投入和力量相对应的 ， 是曼卡龙营收早年增长后整体徘徊甚至滑坡 ， 营收基本靠浙江地区 ， 尤其依赖杭州、宁波市场 。
梳理几次IPO招股书公布的数据可见(2016年数据按照发布在后的招股书) ， 2012-2019年 ， 曼卡龙营业收入分别为10.35亿元、12.40亿元、9.99亿元、8.98亿元、7.50亿元、8.37亿元、9.20亿元、8.97亿元;归母净利润分别为4395.82万元、4421.26万元、2364.29万元、3048.41万元、5578.34万元、4381.84万元、5503.91万元、6491.21万元 。

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