格隆汇|国企也造假？( 三 )

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综上，无论从哪个指标来看广州浪奇，都觉得他是造假无疑。
三、一波三折、容易让人精分的剧情
但，分析完，发现上述财务指标的变化都指向了一个关键时间节点“2018年” 。
2018年到底发生了什么呢？
直接从当年年报入手，在一堆信息中，筛选出跟上述报表项目相关的信息描述。
根据年报，公司称上游化工原料供应紧缺，公司的付款方式出现调整，结合公司对化工行业的趋势判断，增加了存货储备；同时下游市场疲软，公司对一些优质客户给予了账期。

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上游拿不到货，公司需要提前付款并加大备货，下游需要赊销刺激销售，公司就这样身处夹心饼的位置，资金都被上下游占用。
于是就出现了资金紧张，要发短期债券来融资、财务费用增加的情况。
广州浪奇的资金是什么时候开始短缺的呢？
探雷哥看了广州浪奇自上市以来的债务结构，自从有有息负债开始，就是以短期借款为主，所以债务结构不是重点，重点的是从2017年开始，公司出现了其他流动负债项目， 2018年开始，在收入规模只有1%的变化幅度下，短期借款开始翻倍增长。 2019年，公司出现了长期借款，且出现了专项应付款项目。

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再结合现金流量表的筹资活动现金流来看，也是2017年出现一些端倪，当年出现了发债现金流入，并出现了翻倍的现金借款。

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2017年，正是公司报表项目出现较大变动的“前夜” ，当年广州浪奇发生了什么？
2017年年报关于现金流的描述跟2018年完全一致，且也提到了发债。

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公司的债券发行是银行间债券，根据2017年7月的债券评级报告，公司称因为化工原料市场景气度回升，原料烷基苯比较紧俏，需要现金预付货款。

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等于不仅需要备货，而且还需要提前预付货款，公司的现金流能好么？
公司的预付账款是从2018年才开始翻倍的，从上年的4.93亿增加至现在的9.19亿， 2019年仍然有9.65亿。
根据2019年年报，公司称烷基苯因为是被中石化垄断生产的原料，下游不仅没有议价空间，更因为最近3年采购价格呈上升趋势，公司为了锁定价格，稳定原料供应，需要对供应商预付款来降低成本。