秦朔朋友圈|了解下短期获得3倍回报的无人区里的博弈( 五 )

这套策略的成本不低。因为不论是交易所参与会员或是做市商，都有相当高的门槛。而在海外，使用IBM的AI基础架构解决方案来给对冲基金服务，也需要不少的成本支出。
当然，这些成本相比今年2月以来赚取的回报，还是可以忽略的。老M的感触是：“在以往的投资中，金钱是资本；但现在，资讯才是资本，金钱只不过是买张入场券而已。 ”

本文插图
量化投资仍然离不开人和大多数人的认知不同，在无人区做量化交易，其实还是离不开人。
这里的算法交易有两大组成部分：一部分是策略，另一部分是算法的数字化。但不论哪一种，最后都是要靠交易员对市场的感觉和判断。因为在解决数据收集能力后，最难的是如何根据价格逆转概率来配置后备系统。
举例来说，如果对冲基金的设定是，在偏离均值上方2.1个标准差的位置进场做空股票。但万一市场普遍认可某个公司的股价，股价已远远升破了2.1个标准差的位置，并开始向2.5个标准差的位置进发，这时候又该采取什么策略，如何配置头寸？
这些问题没有标准答案！
但由于这个问题是如此重要，因此在决定何时入场这个问题上，并不能完全依靠机器，而是需要采取“AI+人工”的做法，即公司配置一个非常有经验的老交易员，配合大数据带来的投资分析结果，然后与AI一起进行资产配置。
老M在过去几次较大的无人区战略中，都是亲自上场。因为在无人区交易本身就是高风险的，是完全反传统的做法。正常情况下，没有一家公司的风控官会批准这样的交易。虽然说没有风险，就不会有回报，但大部分正常的风控主管都会认为，高风险未必一定是高回报。所以，考虑再三，只能是他这个公司创办人，也是全公司最老的交易员亲自上阵。
从3月开始，他的公司就同时采用了两套量化策略安排，一个是正常的量化投资，第二个是需要他个人进行判断的“无人区”策略投资。
这头寸的止损逻辑不同。常规的量化投资头寸那部分组合，只要价格一到正常均值上下1.96个标准差的位置就会采取止损操作。但在无人区部分，当股价一达到2个标准差，就会马上建仓，而且使用高杠杆进行博弈。
老M亲自上阵，监督无人区的战略，他的工作最主要体现在告诉机器，现在是不是一个正常的市场，是否可以采用正规量化投资。
这也很好理解，常规的量化投资应该是用于正常的市场行情。但是如果市场已经出现了非正常市场的特征，就得要有非常有经验的交易来告诉计算机：目前的市场是非正常的市场，得接受2个标准差之外的策略安排。