****：“注册制时代”正在到来 ， 对私募基金来说有怎样的挑战和机遇？东方港湾有对此作出怎样的改变吗？
但斌：东方港湾自成立起就在A股、港股、美股全市场投资 。 实际上除了中国内地市场以外 ， 港股和美股都是没有涨跌停板的 ， 也就是说我们成立16年来一直也在同时面对全是注册制、没有涨跌停板的市场 ， 而且我们都是围绕着蓝筹股在投资 ， 所以对东方港湾没有太大的影响 。
****：注册制的实施更有利于东方港湾这样的私募发展 。
但斌：对 ， 当然如此 。 我们说价值投资放之四海而皆准 ， 像海外一个公司如果造假的话 ， 可能会导致它一天跌90% ， 甚至是退市 。 但像中国有涨跌停板、有ST、PT ， （清退）非常难 ， 反观国际成熟市场 ， 如果一个企业真的是有问题的话 ， 市场很快就会把它解决 ， 所以说在成熟市场 ， （价值投资）这种成熟的理念 ， 可能会更有发展的余地 。
****：今年资本市场的另一件大事儿是创业板改革方案出炉 ， 你怎么看？
但斌：我觉得这个是好事 。 存量就按照存量的来解决 ， 新的就按照新方法解决 ， 中国的问题就是一步一步来 。 另外深圳和上海公平竞争 ， 看谁发展得更好 ， 我觉得是好事 。
****：你觉得科创板和创业板两个板块应该如何错位发展？
但斌：要让两个市场各自发挥自己的优势 ， 充分竞争 。 凭借各自优势 ， 吸引更多好的上市资源 ， 到各自市场上市 ， 如此 ， 我们的市场可能会发展得更有活力 。
****：对科创板未来还有哪些期待？
但斌：实际上 ， 一个国家资本市场发展的好坏 ， 还是取决于它上市的这些企业是不是更有未来 。 我们说如果能够吸引到一些好的公司来国内市场上市 ， 总的来说我们会发展得更好 。 我们现在很多中概股或者中国的优质企业去美国上市 ， 实际上是让美国的投资人赢得更多回报 。 换句话说 ， 如果我们的创业板或者是科创板的市场胸怀足够大的话 ， 我们也可以欢迎不仅是中国的优质企业在中国上市 ， 也可以充分欢迎海外 ， 比如以色列、美国等的好公司也来中国上市 ， 让中国的老百姓享受这些好企业的发展成果 。
上市资源足够好 ， 是资本市场或者说任何市场发展得好的根本原因 。 一旦一些所谓的造假的公司来上市 ， 那么对市场就会有一个比较毁灭性的打击 。 所以我们说对造假的惩罚力度、退市机制、诉讼制度、赔偿机制等要更加严厉 ， 这样才能促使我们的资本市场发展得更好 。

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【登科一年|登科一年｜专访但斌：希望注册制推向全市场，取消涨跌停限制】