|【解读】四大市场争议问题明确资管新规重磅配套文件发布

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经济观察网采访人员胡艳明在2019年10月公布征求意见稿后，历时8个多月，资管新规重磅配套细则《标准化债权类资产认定规则》正式出台。
7月3日，央行网站发布消息称，中国人民银行会同中国银行保险监督管理委员会、中国证券监督管理委员会、国家外汇管理局正式发布《标准化债权类资产认定规则》（下称《认定规则》），自2020年8月3日起施行。
采访人员对比发现，正式出台的《认定规则》与征求意见稿变化不大，在部分措辞上有小幅改动。
兴业研究分析师何帆表示，正式稿相较于征求意见稿修订内容较少，反馈意见中对市场争议的几个问题予以明确：一是明确同业借款属于非标， “非标资产除外”类别中不包含同业借款，同业存款、协议存款、结构性存款等存款的子类别不属于非标；二是明确政金债、铁道债、中央汇金债、熊猫债等品种属于标准化债权资产；三是明确除公募债基以外，其他公募固定收益类资管产品不属于标准化债权资产；四是明确基础设施机构可以向监管部门提出申请，动态认定标准化债权资产。
与《征求意见稿》措辞有细微差异
2019年10月12日，央行发布了《标准化债权类资产认定规则（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》），开始面向公众公开征求意见。
标准化债权资产（以下简称“标债” ，并将非标准化债权资产简称为“非标”）的认定是“资管新规”的重要配套细节。 “资管新规”及其他监管文件中，多处涉及非标监管，但对于标债、非标的认定细节迟迟未颁布，影响了资管业务及其监管工作的开展。
与征求意见稿相比，认定规则对标债资产的五项要求及相关认定标准进行了三处调整：
第一处：
《征求意见稿》：
投资者和发行人在发行文件中约定信息披露方式、内容、频率等具体安排，信息披露责任主体确保信息披露真实、准确、完整、及时。
《认定规则》：
发行文件对信息披露方式、内容、频率等具体安排有明确约定，信息披露责任主体确保信息披露真实、准确、完整、及时。
第二处：
《征求意见稿》：
发行文件中明确发行人有义务通过提供现金或金融工具等偿付投资者，或以破产隔离的基础资产所产生的现金流偿付投资者，并至少包含发行金额、票面金额、发行价格或利率确定方式、期限、发行方式、承销方式等要素。
《认定规则》：
发行文件中明确发行人有义务通过提供现金或金融工具等偿付投资者，或明确以破产隔离的基础资产所产生的现金流偿付投资者，并至少包含发行金额、票面金额、发行价格或利率确定方式、期限、发行方式、承销方式等要素。

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