智通财经|新股前瞻｜国内小家电风口来袭 Vesync却借道亚马逊“出走海外”( 三 )

应收账款大幅增加的原因在于公司在2017年加入了亚马逊的“供应商计划” ，公司产品被亚马逊纳入直营销售体系中，公司产品被亚马逊统一采购，并上架平台销售。与此同时，公司的收到来自亚马逊的回款也受平台方应付账款账期的直接影响。
2017-2019年，公司从亚马逊直营体系得到的收益占比从8.4% ，提高到50.8% 。这就导致公司应收账款金额持续增加。
亚马逊供货商计划，让Vesync的产品得以在平台畅销，但不能及时拿到货款还是在一定程度影响了公司日常的排产与经营，并让其承受了一定的债务压力。
招股书数据显示，截至今年4月末， Vesync的贸易应付款、其他应付款及银行借款总额达到4216.0万美元，但公司当期现金及现金等价物仅有291.8万美元，这说明公司或面临一定的偿债风险。实际上在报告期内，公司的资产负债率分别为214.1%、205.9%及162.6% 。
可见，即便公司资产负债率持续降低，但公司当前的长期偿债压力依然较大。因此，从海外线上小家电发展前景的角度判断公司投资价值的同时，投资者还需要对公司财务状况留心关注。