除国台十五年之外 ， 国台酒业旗下其他产品如国台国标酒 ， 在不同平台上的价格也相差巨大 。
如此以来就不得不重新审视国台酒业超高毛利率的真实性 。
另外 ， 此前 ， 国台酒业“市场监察部”发布数份文件 ， 通报并处罚了济南、青岛、杭州等地数位违约经销商窜货、砸价和违规销售等行为 。
另外 ， 国台酒业还面临存贷双高的问题以及有息负债超18亿 。
据招股书 ， 报告期内 ， 国台酒业现金及现金等价物余额分别为0.92亿元、0.2亿元、4.57亿元 。 由于此前经营现金流不足 ， 向银行大量借款 ， 导致产生高额利息 。 截至2019 年末 ， 有息负债余额为18.17 亿元 ， 占公司资产总额的37.45% 。 公司资产负债率（合并）已达到61.10%；

本文插图
而国台酒业的高库存一度引发业内担忧 。 公开数据显示 ， 国台在2019年的库存高达13.9亿元 ， 与同期18.9亿元的营收相比 ， 将近73.5%足够应付三季度的销售 。
未完成环保"三同时"验收罚款4万 房屋融资抵押存较高风险
据贵州省生态环境厅官网显示 ， 黔环罚字[2014]01号环境保护厅行政处罚决定书中 ， 贵州国台酒业有限公司 ， 企业注册号为520382000028758 ， 曾被处罚4万元 。
2014年1月10日 ， 贵州省环境监察局现场检查 ， 发现国台酒业年产600吨酱香型白酒技改扩建项目自2009年12月建成投产以来 ， 至今已超过一年 ， 仍未完成环保"三同时"验收 ， 现场在线监控数据显示废水COD浓度有超标迹象 。
另外 ， 值得注意的是 ， 公司子公司国台酒庄尚有3宗土地正在办理国有土地使用权用地手续 ， 该 3 宗土地面积合计约 91,571.60平方米、占公司（不含国台怀酒）拥有或占有的土地面积比例为 26.31% 。 同时 ， 国台酒庄尚有 13 项房屋建筑物正在办理房屋所有权证书 ， 其建筑面积合计约 91,152.00m2， 占公司（不含国台怀酒）房屋建筑物总面积的 39.88% 。
其中 ， 因房屋建筑物所在土地办理了融资抵押而暂时无法办理房屋所有权证书的房屋建筑物共 4 项 ， 建筑面积合计约 22,980.00m2 、占比为 10.06% ， 账面价值为 0.90 亿元、占公司 2019 年末固定资产账面价值的 7.02% ， 公司正在积极协商解除土地融资抵押方案；
因房屋建筑物所在土地部分或全部未取得权属而暂时无法办理房屋所有权的房屋建筑物共 9 项（相应土地即前述正在办理国有土地使用权 用地手续的 3 宗土地） ， 建筑面积合计约 68,172.00m2 、占比 29.83% ， 账面价值为 2.89 亿元、占公司 2019 年末固定资产账面价值的 22.44% 。
【股票|闫希军家族茶饮、医药跨界白酒行业硬伤多 能否带国台酒业驰骋A股？】