股票|“杀人鲸”踢到“钢板”了！飞鹤10大论据回击做空指控，股价不跌反升( 二 ) |中年|低薪|

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做空报告中称，中国飞鹤虚报了数十亿美元的运营费用，包括广告和人工费用等，将员工人数少报了10倍之多，严重夸大了盈利能力。对此，飞鹤在澄清公告中明确表示，集团共计拥有5422名全职员工。做空报告中所称的50000多名人员应该是包含了集团经销商和终端零售店的所有市场服务人员所得出的数字。
至于广告投放费用，飞鹤方面表示， 2019年，集团减少了央视一套的广告投放时间，增加了央视九套和央视十四套的广告投放时间，该等调整有助于集团控制电视广告的投放成本。并且，由于在婴幼儿配方奶粉行业的龙头地位，飞鹤在广告服务供应商的谈判中具备较强的议价能力。
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飞鹤亮出“逾148亿元”存款

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对于“皮包工厂和可疑退税”的问题，飞鹤表示，虽然泰来工厂尚在建设中，但飞鹤乳品有限公司在2016年成立后就开始进行贸易活动，销售集团的产品，并由此产生收入及税项。飞鹤泰来自2016年以来的退税是基于该等贸易活动而产生的。
杀人鲸在做空报告提到，飞鹤通过虚构在建项目进程，夸大了数十亿美元的资本支出，用于掩盖业绩造假带来的虚假利润。
飞鹤回应中强调，克东工厂在包装处理能力的扩展已于2018年底完成，而招股书中披露的克东工厂的扩展指的是乳粉智能化生产能力的扩展。吉林工厂于2020年5月通过政府验收，正在申请办理婴幼儿配方奶粉生产许可证。截至2020年6月30日，吉林工厂已发生约3.56亿元的开支。
同时，对于飞鹤与原生态牧业的关联关系，飞鹤在公告中表示，在公司上市招股书中已经作出详细披露，建议杀人鲸可参见招股章程中“风险因素”及“业务”章节。
值得一提的是，澄清公告显示，截至今年6月30日，飞鹤银行存款余额超过148.69亿元， “公司的现金状况良好” 。而且纳税记录证明，今年上半年纳税总额约19.3亿元，较2019年同期增长34% 。
最后，飞鹤在澄清声明中提醒投资者，相关指控乃杀人鲸的意见，其利益未必与股东利益相符一致，而其亦可能蓄意打击对公司及其管理层之信心，并损害公司的声誉。股东应审慎对待相关指控。中国飞鹤保留就该报告相关事宜采取法律措施之权利。
据悉，去年以来，中国乳业频繁成为做空机构的瞄准对象。 2019年8月，杀人鲸两度发布报告，做空澳优乳业。 2019年11月，飞鹤上市不到10天，就曾被GMT做空，如今时隔8个月，再遭杀人鲸沽空。