股票|“杀人鲸”踢到“钢板”了！飞鹤10大论据回击做空指控，股价不跌反升( 三 ) |中年|低薪|

【股票|“杀人鲸”踢到“钢板”了！飞鹤10大论据回击做空指控，股价不跌反升】03
高额利诱，做空成本低
那么，为什么做空机构对做空乐此不疲？又为何两度盯上中国飞鹤？
华尔街有句名言：股价自身的重量都会让它跌下来的。大意是交易者的恐高心理，价格都会在一段时间内下跌。这也是做空机构喜好做空的一大理由。
做空机构的动机和目的非常明确，即为了做空目标公司达到沽空获利。 “沽空”已然形成产业链，一旦沽空成功，利润可观。这条产业链包含了第三方研究机构、对冲基金，甚至是律师事务所。
此外，相关金融分析师认为：其一，价格的上涨往往需要多方面因素共同发力，而价格的下跌往往只需要一方面因素即可；其二，商品整体而言，上涨的时候往往比较慢，而下跌的时候往往比较快，因为跌得时候大家都恐惧，容易形成市场踩踏行情。这也是人性使然；其三，做空没有系统性风险。
独立乳业分析师宋亮表示，这些做空机构，他们更关注近几年业绩及利润高增长的新兴企业，他们主观认为这些企业在财务和管理等方面存在不足或漏洞，所以不论真假都尝试做空一下。另外，做空的低成本性也助长了沽空机构的这种嚣张行为。
今年4月，飞鹤公布的首份上市财报显示， 2019年中国飞鹤实现收入约为137.22亿元，同比增长32% 。其中，超高端星飞帆与臻稚有机系列带动高端婴幼儿奶粉销售上涨41.4%至94.1亿元，占总营收比重升至68.6% 。飞鹤表示，主要是超高端系列产品拉动了公司收益增长。
正所谓树大招风，飞鹤近几年的业绩迅速增长，屡屡被做空结构盯上。杀人鲸报告显示，飞鹤在2019年的税息折旧及摊销前利润和净利润率都高于苹果、腾讯和阿里巴巴。此前GMT Research报告也提到，在过去十年里飞鹤收入增长了约八倍，很是可疑。但这两家沽空机构的报告多为引用数据，缺乏自身调研，无疑是“管它有枣没枣，先打三杆子” 。
香颂资本董事沈萌表示，沽空机构可以自己做空，也可以通过出售沽空报告盈利。有些沽空机构只是利用一些投资者信息不对称而制造事端，并非所有做空都像瑞幸咖啡案一样言之凿凿。
有分析人士指出，一是对中国国情以及中国乳业的不了解；二是类比瑞幸，存在严重的逻辑漏洞。此次做空，论手段、证据、专业性，跟上一次GMT Research一样，纯粹是为了做空而做空，并且他们的目的是一致的，即通过混淆视听，用所谓的“一手资料信息” ，通过包装、整理，以让投资者感觉到数据的“真实性” ，进而实现打压股价的目的。