格隆汇财经早餐|创维数字（000810.SZ）：被低估的5G细分产业龙头( 二 )

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创维数字的愿景表达一方面代表着创维数字四大业务的前景所具备广阔的发展和想象空间。比如，在宽带化、5G大背景下，超高清视频产业带来的4K、8K产品更新换代和升级的机会，创维数字的智能终端呈现产品-宽带网络通信融合型智能设备、VR一体机，网络传输产品-宽带网络通信连接设备以及高清显示行业应用业务是大有可为。值得一提的是，公司打造的一款基于4K超高清、百兆宽带、U点组网、安全监控、智能控制、通讯服务等为一体的4K融合型宽带网络通信融合型智能设备广东省网“U点家庭服务器”目前已经全面进入到千家万户，展现了公司在产业端强劲的综合实力。除此之外，公司的“智慧互联+”所延伸出来的智慧家庭、汽车智能、智慧园区、智慧城市等赛道未来将高速增长。创维数字为用户提供全面的智慧解决方案，以智慧和技术贯穿全业务场景。另一方面，从愿景中还能够体现出公司将要打造的是一个生态平台，平台化运营及运营思维展露无遗。创维数字围绕着数字化和科技化的未来趋势，构建其底层逻辑，并大手笔地搭建云能力平台作为业务支撑，基于智能业务云平台，提供物联接入管理能力、发挥中台价值，服务相关智能业务系统。从此处可看出，创维数字本质上仍是一个以技术驱动创新的通讯服务和智慧服务提供商。因此，以“传统的智能终端制造商” ，对定位创维数字，早已经过时。士别三日，当刮目相看。站在中长期角度，我们认为创维数字的成长至少会受益于两大主线：（1）跟随国内广电运营商，以及三大通信运营商的布局机会；（2）海外市场的国际化战略及发展机会。围绕第一条主线，我们首先要知道的是，创维数字绝大多数的业务都是围绕着各大运营商来进行设计和产品推广。公司根据这些通信、电信运营商的市场要求，进行基于通信网络技术的智能设备的定制化研发、制造与供给，销售给通信、电信运营商，为用户提供个性化、定制化的宽带接入、无线覆盖、智能组网、智能应用等服务的宽带网络通信智能设备。由于是要服务B端的客户，其所提供技术和服务的要求或标准都会有一定的“壁垒” ，客户都是长期累积的和沉淀下来的， “长尾”造就稳健和可持续性发展，客户粘性带来需求的刚性和业务的确定性。这些特征在创维数字展现得非常突出。与头部客户和巨头的捆绑共生，使得创维数字必然会跟随行业的大趋势实现潜力的释放和业绩的放量。伴随着智慧广电战略推动全国一网整合和5G一体化进程，创维数字可为广电5G提供8K超高清盒子、5G家庭组网路由、VR一体机等终端及家庭物联网解决方案。另外，在广电网络运营商市场，行业集中度越来越高，无论是宽带网络通信融合型智能终端，还是宽带网络通信连接网设备，都要求供应商技术不断更新、产品不断迭代。运营商多样化的需求对供应商进行个性化开发和提供系统解决方案的能力要求越高，创维数字作为行业领导者的优势会越突显。紧跟广电5G、8K、“智慧广电”等业务的进一步发展，创维数字集宽带网络通信、智能网关、物联应用及视频能力等平台为核心的解决方案及产品有望持续快速放量。同样，长期与国内三大通信运营商合作的创维数字，亦有机会在当前千兆固定宽带+千兆移动网络的“双千兆”时代，围绕通信运营商大力发展数字家庭与物联网、政企宽带网络智能业务等战略布局的契机，顺势而为积极抢占娱乐入口、连接入口、控制入口三大生态入口。就目前来看，创维数字已实现超高清宽带网络通信融合型智能盒子、智能组网、IoT泛智能终端等产品的大规模销售。尤其是在宽带网络通信融合型盒子端的销售上，创维数字在中国移动和中国联通的集采份额均名列前茅，在中国电信市场上的占比也持续扩大。未来，随着固网千兆、5G、VR等技术与超高清产业的深度结合，广电和三大通信运营商的市场需求将进一步被激发，创维数字将加快实现向智能系统技术方案提供商、系统集成商的角色定位转变，推动技术驱动的成长裂变和轻资产式的技术输出及运营服务模式成型落地。