郭施亮|适当降低分红，银行股一周大跌10%，请对价值投资者温柔一些！

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银行股
有着“金饭碗”称号的银行业，多年来被市场认为赚钱太多，在如今实体经济不那么景气的背景下，促使银行让利实体经济的呼声不断升温。从政策引导的角度出发，引导银行适当让利实体经济，有利于实体经济的恢复性发展，助推国内经济的加快回暖，在当前的特殊环境下，确实具有不一般的影响意义，也是显得比较必要的。
最近一段时间，关于银行股的利空消息频繁出台，前有金融系统让利实体经济1.5万亿，再有银保监会发声提出适当减少银行的分红，近期更有部分银行接到了监管的窗口指导，拟控制上半年的利润增速，增幅尽量不超过两位数。
从让利实体，到适当减少分红，再到利润增速的调节等，这系列举措都会对上市银行的发展经营构成不少的冲击影响。不过，在具体操作中，不同银行可能会有不一样的应对策略，但从近期一系列的政策监管信号来看，今年以来银行的压力还是不少，但更多来自于政策监管层面上的压力。
在特殊环境下，银行适当让利，确实显得非常有必要。但是，在具体操作中，银行应该怎样让利、让利多少，则存在着较大的可操作空间。不过，作为“百业之母”的银行业，本身对放贷条件会有一定较高的要求，且对放贷对象进行较为严格的审核，意在降低不良等风险。
从某种角度分析，刺激实体经济的发展固然重要，对不少企业来说，可否顺利获得融资，可否在短时间内解决融资难题，将会直接影响到企业的发展命运。但是，作为银行一方来说，若放宽了门槛与标准，并加快让利实体经济，则可能需要承受一定的不良骤增风险。假如不良风险大幅增加，并导致风险的充分暴露，那么将可能引发局部系统性风险。因此，在让利实体经济的空间范围上，应该要进行利弊衡量。
【郭施亮|适当降低分红，银行股一周大跌10%，请对价值投资者温柔一些！】 股市艰难摆脱熊市，但在股市逐渐步入牛市的过程中，银行股却扮演着调控市场指数工具的角色。步入今年7月份以来，银行股只是出现了两天的大涨行情，随即出现了接连下跌的走势，部分银行股甚至把7月初的涨幅吞噬。
在牛市环境下，银行股逆势下跌，其指数调控工具的功能愈发升温，但在银行股担当指数调控工具的背后，实际上却从一定程度上扭曲了银行股自身的投资价值，在政策监管持续收紧的压力下，银行股的资金抛售压力也显著提升。
持续稳定的分红，本来属于银行股，尤其是国有大行长期价值投资的根基。但是，如果刻意减少银行股的分红额度，那么将会影响到它的投资价值。在实际情况下，不同银行会有不一样的应对举措，在减少分红的同时，本来应该通过提升股票价格作为补偿。但是，如果分红减少的同时，股票价格也因此受压，那么银行股的投资价值也会受到明显冲击。