基金|中加转型动力混合A基金最新净值跌幅达1.57％( 二 ) |中年|低薪|

本基金在2019年的表现并不算太好，收益率高于灵活配置型基金的平均水平，但低于股票型基金的平均水平。回顾来看，在一季度的普涨阶段，由于仓位相比股票型基金偏低，因此涨幅落后于股票型基金。而在后三个季度，则大体与股票型基金的平均水平相同。而相比灵活配置型基金，则相对持续地获得超额收益。本基金认为，一季度的收益略低是可以接受的，因为低仓位在2018年贡献了收益，而并不能期待可以在市场拐点时做出精准的仓位转换。只要累计来看，低仓位在熊市时贡献的收益能够明显大于在牛市阶段加仓之前贡献即可，这一点本基金认为自身的表现是符合的。后三个季度内，本基金的表现与股票型基金的平均水平接近，这一点略低于本基金此前的预期。原因在于本基金几乎没有参与去年的头部板块的投资，而这些投资在股票型基金的投资中占有较大的比例。
本基金在2019年继续坚持了以长期视角、低估视角选择投资标的的方式。在2019年，本基金认为选择价值被低估的标的可获得确定性较高的、绝对水平也较高的回报，本基金主要配置了传媒、汽车、化工、电子等板块，本基金选择这些标的并没有太过顾及其短期的弹性，有些标的的短期基本面趋势甚至还处在下行中，只是本基金认为其价格已经充分反映，而长期看景气度总会回升，会带来较高的回报率。这一思路与2019年盛行的投资思维有着根本的不同，因此在2019年的表现平平。至于那些头部行业本基金没有投资的原因，则主要有两种情形：某些消费行业在本基金看来，其起点位置的估值水平即不能算低估，仅仅处于合理甚至还略高估的水平，而景气度即使短期较好也是终究会回落而难以长期持续的，因此长期预期回报率偏低，故而本基金没有投资。从结果来看，这些行业短期的景气度高涨推高了股价，但在景气度回落时，由于资金的抱团行为，股价尚未出现明显的回落。而某些科技行业，则确实是本基金能力圈有限，在起点位置时认可其估值水平，但是难以对各个期限的基本面给出明确判断，因此也难以判断其回报率水平，从而从谨慎角度没有投资。而之所以采取谨慎的态度，是本基金认为，投资不理解的标的，在长期来看是一个负收益的行为。本基金将在未来努力扩展能力圈，了解更多的投资标的，减少类似情形的发生。
报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末中加转型动力混合A基金份额净值为1.3511元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为32.84% ，同期业绩比较基准收益率为21.41%；截至本报告期末中加转型动力混合C基金份额净值为1.3321元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为31.53% ，同期业绩比较基准收益率为21.41% 。