中年|秒杀贵州茅台和恒瑞医药！兆易创新，4年40倍，还有翻倍机会( 三 ) |恒瑞医药|贵州茅台|

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支撑公司业绩飞速增长的，自然是高额的研发投入，近五年来，公司研发投入不停增加， 2019 年公司投入研发费用 3.63 亿，研发费用占营收11.8% ，也是不停的在提升，好评！研发资本化率仅3%的样子，可以忽略不计。

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公司的经营性现金流近两年飞速上涨，除了2016-2017 ，其余年份均大幅超越净利润，说明收到的都是真金白银，好评！

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公司的毛利、净利也都稳步提升，且两者基本一致，说明费用率被公司控制得十分好。

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目前公司的股权比较分散， CEO朱一明也仅持股不到10% ，国家集成电路产业基金为第二大股东，不过前些日子进行了约1%股份的减持，下图为2020年6月时的股权结构。

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整个财报看下来，简直优秀得不能更优秀，堪称芯片渣男中最佳，教科书级别的好！
总结
兆易创新，算是芯片渣男板块中的领头羊了，实力是有的，财报也是教科书级别的好看，是正儿八经的能赚钱，市场份额也确确实实在提升，公司在做事！
但是，就短期而言，公司的估值是绝对的绝对高估，不过，谁让这是牛市呢？谁让公司有远期预期呢，因此，我们把眼光放长一点、乐观一点，看5年后。
假设2025年，公司现有的MCU、NOR Flash如前文所说，贡献利润20亿，给予这部分40倍市盈率估值，则对应市值800亿；
假设2025年，公司的DRAM自研如前文所说，带来100亿营收，给予20%净利率，贡献利润20亿，给予这部分50倍市盈率估值，则对应市值为1000亿；
公司代销的DRAM芯片，我们就不估值了，也没法假设，因此， 2025年，公司的合理市值至少为1800亿。
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