|广发稳健增长傅友兴：坚定务实追求稳健的投资回报

【|广发稳健增长傅友兴：坚定务实追求稳健的投资回报】
7月以来， A股波动有所加大，市场风格出现轮动，金融、地产、周期、有色金属、军工等阶段性走强。为此，市场对低估值品种的关注度提升，部分投资者讨论市场风格是否会发生切换。
但对广发稳健增长基金经理傅友兴来说，市场风格是否变化并不在他的研究范围。 “我是自下而上挑选财务稳健、内生增长能力强、现金流比较好的优质企业进行投资。 ”傅友兴说，他的风格是专注选股，淡化择时，通过持有价值持续增长的企业获得投资回报。
Wind统计显示，自2014年12月8日至2020年7月22日，广发稳健增长累计回报为166.64％，年化回报19.04％，年化波动率为14.94％，以较低的波动实现净值的稳步增长。凭借着出色的业绩，广发稳健增长荣获第十五届明星基金奖“五年持续回报平衡混合型明星基金”奖，这也是其自成立以来第四次荣摘“明星基金奖” 。

本文插图
深入研究企业价值偏好稳健成长
回溯广发稳健增长近五年的表现，第三方研究机构用“熊市抗跌、牛市跟涨、震荡市超额收益明显”来总结。例如， 2016年和2018年，沪深300指数跌幅分别为9.26％和23.24％，它的回报分别为0.24％和-7.86％；2015年震荡市，沪深300指数上涨7.22％，它的回报为49.52％。
广发稳健增长在不同市场的良好表现，显示了基金经理稳健的风格和策略的有效性。 “我不太关注短期的业绩排名，我的目标是在波动较大的市场中，尽可能为持有人实现稳健的回报，让基金净值不断创出新高。 ”傅友兴说，结合经济周期和不同资产的估值，他会动态调整股票和债券的配置比例。其中，股票投资是组合超额收益的来源，债券资产主要用于平滑组合波动。
因此，傅友兴在管理组合时将主要精力放在自下而上精选个股。他通过实地调研和财务报表的综合分析，深入研究企业价值，在估值合理或者低估时买入稳健成长的企业，追求确定性较高的投资收益。在投资标的上，他更喜欢行业发展空间较大、竞争壁垒较高、公司治理结构好、管理层专注且注重中小股东利益的优质企业。
正是基于深度的基本面研究，傅友兴的持股周期通常较长。广发稳健增长的定期报告显示， 2017年至2019年，该基金在半年报、年报披露的换手率均低于70％，其中2019年年报披露的换手率仅为27.88％，显示了基金经理的持股信心和定力。
采访人员对傅友兴任职以来的重仓股持有周期进行了统计，自2015年1季度至2020年2季度的22个季度中，有15只股票被连续持有5个季度以上，持有期间收益翻倍的股票达到8只，主要为消费、医药等行业中增长稳定的细分行业龙头公司。

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