农夫山泉|卖瓶子的农夫山泉IPO，“水”之外还能讲出新故事吗？( 二 ) |瓶子|之外|

水源地的攻和守
作为大自然搬运工，农夫山泉曾经最大的优势是拥有十个水源生产基地，其分别是，浙江千岛湖、吉林长白山、陕西太白山、四川峨眉山、广东万绿湖、贵州武陵山、河北雾灵山、黑龙江大兴安岭、湖北丹江口以及新疆天山玛纳斯。
从水源地的地理位置来看，根据500公里运输半径定律，一方面这些分散化的水源基地有助于缩短运输半径，更高效地服务于附近区域。但另一方面，除了浙江、广东，农夫山泉其他大部分水源地的产能利用率都不到50% 。
但在过去三年里，农夫山泉旗下十个水源地中有一半以上，产量增速始终高于产能增速，这意味着，农夫山泉是在根据区域的销售情况调整生产能力，而这无疑是在加重运输半径之外的渠道成本。

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不止于此，在水源地的发掘上，农夫山泉也是问题不断。从2009年，公司最重要的千岛湖水源被爆出不适合饮用，到2013年，因水中出现异物而遭遇危机公关，再到今年年初，因毁林取水被推上热议风口，农夫山泉的水源越来越成为不稳定因素。
再者，水源地并非取之不尽、用之不竭，尽管就目前的产能和产量看，农夫山泉的水源压力还不算很大，招股书显示，开采度最高的千岛湖，在饮用水生产上的使用率为61% ，远未达饱和。
但随着娃哈哈、怡宝、康师傅的进入，不仅行业赛道上的巨头角逐会更加激烈，未来国家对于水源的控制力度也有待警惕。而且，就目前而言，国内饮品市场进入存量竞争阶段，高端化和国际化成为众多企业的探索方向，而这两者都离不开原材料的质量标准问题。 2018年，农夫山泉在新西兰购买水源地的折戟或也在释放其出海难的信号。
诚然，水源地不会成为农夫山泉的护城墙，但打好上市之后的这场战役，仍需在水源地方面做好耕耘。
新故事，不好讲？

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从消费市场拓荒时代走过来的农夫山泉，经过十几年耕耘的供应渠道、水源地、成本竞争逻辑在当下的商业环境下正在面临新的挑战。不可否认的是，从农夫山泉近几年的动作来看，也是在释放防范危机的信号，其近几年新成立的子公司覆盖了全产业链，从农产品开发到供应链搭建、智能生活等均有涉及。去年，农夫山泉还投资5000万元在上海成立了供应链科技公司。
这或就是对于电商时代第三方渠道的应对，但成效如何，尚难可知。毕竟这其中的成本控制、供应链搭建并非易事，并且老对手宗庆后也在此前声称要同时搭建四条电商渠道，显然农夫山泉的防卫战并不轻松。而全产业链的搭建实则利弊同享，包装饮用水的故事换到其他产品上未必好讲，其在果汁市场的频遭打压就是一个佐证。