中年|零点有数业绩波动大，存货周转率畸低( 二 ) |中薪|高薪|

综合来看，该公司营业收入增长呈现乏力状态，各子板块的业务驱动力也并不强。零点有数在回复时代商学院调研时则称，经过多年的发展公司已经逐步形成公共事务与商业业务的良性协同发展，并能形成比较好的抗周期协同与一定程度的风险对冲，从而使得公司整体业务能够保持稳定增长。此外，公司进行了持续高于同行可比平均水平的研发投入，核心技术体系不断发展并支撑公司未来的增长动力。
但从目前的实际经营成果看，高于同行可比平均水平的研发投入尚未在整体营收增速和各个子板块的规模增长上形成明显的驱动力。
二、存货周转率畸低
另一个值得注意的是，相较可比同行均值，零点有数的存货周转率差距极大。 2017—2019年，该公司存货周转率分别为3.57、4.10、4.83 ，而可比同行均值分别为95.31、98.72、128.72 ，相较之下该公司存货周转率明显畸低。
招股书解释称，行业可比公司中信索咨询2017—2019年各期均无期末存货余额，立信数据存货核算内容为库存商品，上述两家可比公司因会计政策不一致，不具有可比性。卓思数据、慧辰资讯期末存货为在执行项目成本，与该公司在存货核算上的会计口径一致，但该公司与同样以在执行项目成本作为存货核算的卓思数据、慧辰资讯对比，其存货周转率仍达不到前者的50% 。

本文插图
根据招股书，该公司存货具体明细为正在执行的项目实际发生的各项成本，包括独立数据采集成本、其他直接成本和间接成本（员工薪酬、房租物业费等各类成本支出）。 2017—2019年，零点有数的存货资产分别为6091.5万元、5586.42万元、4962.17万元。明细项目中主要为数据采集成本和业务人员薪酬。此外，该公司连年计提存货跌价损失， 2017—2019年，存货跌价损失分别为219.4万元、379.63万元、108.07万元。
该公司解释称，公司存货资产形成与核算符合业务实际与会计准则，公开数据显示同行业公司有的有存货资产，有的无存货资产，其差异形成原因不详。
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