公司公告|欺诈发行责令回购制度重在实操性( 二 ) |

对回购资金来源，应确保有足够的保障。欺诈发行责令回购，应属行政机关的行政行为，确保回购能够落到实处，也应是行政机关的责任。目前《行政诉讼法》和相关司法解释，并未对人民法院受理行政机关申请冻结资金作出具体规定，因此这方面或难照搬香港做法、由证监机构向法院申请冻结上市公司等资产。
好在新《证券法》第170条规定，证监机构对有证据证明已经或者可能转移或者隐匿违法资金、证券等涉案财产或者隐匿、伪造、毁损重要证据的，可以冻结或者查封；证监机构可以直接动用自己拥有的冻结或查封权利，冻结或查封上市公司、控股股东、实控人资产，确保责令回购行为得到真正落实。
谈及责令回购，就不得不再次回顾此前修改后的公司回购制度， 2018年《公司法》对回购制度进行修改，将回购情形增加到“减少公司注册资本、护盘回购”等六种，但其中并没有包括欺诈发行责令回购情形，建议《公司法》应根据最新《证券法》的相关规定，进行系统完善。
（作者系资本市场资深研究人士）