界面新闻|IPO雷达| 连续三年卖劣药的药易购闯关创业板，换货结算与高库存遭质疑( 三 )

换货结算与高库存遭质疑从说明书中披露的供应商名单来看，上述行政处罚涉及的四川国森医药有限公司、万邦德制药集团浙江医药销售有限公司、广西南宁德致药业有限公司并未出现在重要供应商当中。不过名单中的供应商，却有部分又与药易购的客户名字相重，个中耐人寻味。
说明书显示，药易购2019年医药流通企业类供应商名单中，有四川科伦医药贸易有限公司、四川省优胜美特医药有限公司等25家子公司、四川本草堂药业有限公司、四川嘉事蓉锦医药有限公司。数据显示，前述4家供应商2019年的采购额分别为1.83亿元、3982.92万元、6620.11万元、5117.02万元。在2017年的供应商名单中，另有三台本草堂药业有限公司和四川金仁医药集团有限公司，这两家供应商于2017年时对应的采购额分别为940.85万元、4089.65万元。药易购采购的品类主要是药品、保健食品、医疗器械等等。

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可凑巧，在药易购2019年商业分销业务模式下的靠前的客户名单中，也包括了四川本草堂药业有限公司、四川科伦医药贸易有限公司、四川省优胜美特医药有限公司等41家子公司、四川嘉事蓉锦医药有限公司、四川金仁医药集团有限公司，销售额分别为3715.78万元、2751.08万元、3636万元、4523.8万元、3896.31万元。在2017年度的客户名单中，同样出现了三台本草堂药业有限公司等43家子公司，合计销售额为2777.97万元。
对此，药易购称之为交互业务合作，也衍生出了一种结算方式：换货。
说明书显示， 2019年度的商业分销客户数量为729家，其中，品种交互客户数量就有314家，公司2019年向品种交互业务合作伙伴采购金额11.76亿元，占采购总额比例54.88%；向品种交互业务合作伙伴销售金额7.36亿元，占主营业务收入比例32.34% 。

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药易购表示，医药制造企业通常采用代理和经销的授权销售模式，一定区域范围内仅有一家医药商业企业享有独家代理资格、或少数几家作为一级经销商，相应地形成了该等医药商业企业在区域内的采购渠道优势、品种优势。为充分满足下游医药终端客户对品种齐全性的需求，基于市场化的运作原理，形成了医药商业公司之间品种交互的业务形态，即互为客户和供应商。
这种模式也会造成麻烦，比如说“销售商品、提供劳务收到的现金”与营业收入存在差异，数据显示， 2019年的营业收入为26.22亿元， “销售商品、提供劳务收到的现金”为22.46亿元，这之间就大概差了3.75亿元。