深蓝财经|腾讯蒸发2600亿，机构却喊“莫慌”！( 三 )

兴业证券指出，虽然在大选期间中美关系仍存在不确定性，但应当关注到三个事实：
一是中国正在采取积极应对措施，以不变应万变，加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局；
二是海外投资者持续看好中国市场。据此我们认为短期中美关系恶化对市场风险偏好整体影响有限；
三是中国正处于以 5G 为代表的新一轮科技创新周期风口上，中美波折在一定程度上会强化中国推进科技创新，推进科技国产替代信心。
在投资策略上，兴业证券认为中美关系波折不改市场“乘风破浪”趋势的投资机会：
第一，在以国内大循环为主体这一链条上，受益于内循环政策+库存拐点+机构资金加持的内需消费板块，如饮料制造和农产品加工等行业；
第二，在国内国际双循环这一链条上，把握具有中国比较优势、全球竞争力的周期类、制造业核心资产。如行业景气向上的有色、化工、汽车、机械等价值龙头，重点把握成长周期股，特别是新能源、新材料、新汽车和新军工等方向成长龙头；
第三，目前中国正站在新一轮科技创新周期风口上，重点关注政策催化的消费电子、半导体、5G、工业互联网和信创等。
对于港股，东吴证券认为，中美紧张关系不利港股。
东吴证券指出，中美摩擦由贸易扩散至不同层面，自今年初中美达成首阶段贸易协议后，贸易已不再是争端之源，近日已溢向科技、外交及安全等领域。较令市场忧虑的是，双方紧张关系可能会继续升级，令争端延伸至金融等领域。市场不确定性更大，不利港股表现。
东吴证券预期若摩擦升温，导致科技为主的新经济股下跌的话，港股或出现显著跌幅。
在外部压力及不明朗的背景下，扩大内需将成为支撑经济的主线，特别是食品、日用品等必须消费品股，以及国内泛娱乐股或较占优。
黄金也成为中美紧张关系升级、美元供应持续宽松下的避险选择。
另一方面，美国上市的中概股将加速回归作第二上市，部分市值较小的甚至会从美国退市，将让科技、生物医药等新经济企业更集中在香港，以及估值更高的上海科创板上市。
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