|国债的收益率到底反映了什么？

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债券是一种常用的投资工具，在我看来，研究债券有下面几种好处：
1、能获知金融市场上普遍正常合理的投资收益率区间是多少；
2、能获知投资者对市场的预期是消极的还是积极的？
3、能获知市场上资金的流动性是充足的还是紧缩的？
上面这些都是我们中长期投资策略的基石，十分重要，迫于很多朋友其实对债券本身的投资逻辑比较模糊，我们下面具体说说：
通常来说，我用100块买了1张十年债券，债券票面承诺每张每年给我5%的利息，到第10年，我的收益将会是每年5%的利息之和+100块的本金，本金是最后一年才会返还，但是利息每年都会按约定的费率来支付。
【|国债的收益率到底反映了什么？】所以，债券的本质是未来一系列事先已经确定的现金流折现之和，通过计算，能把这张债券未来能获得多少收益，按一定的折现率折现到今天，就是债券的本身的价值。
我除了用钱买债券之外，我还能把这份债券转让出去，转让是一种交易，有了交易就会有相对应的定价，所以债券会有两种定价体系，一个是自身的票面价格，另外一个是市场的交易价格。一份债券的最终收益率，将由这两个价格共同决定。
前者是一个固定的数值，因为利率、时间和本金都是确定的，只要发债的人不违约，就能收回来，而后者则是一个波动的数值，因为涉及到即时转让交易，所以需要即时通过计算把债券折现，才能得知债券的交易价格，这里的交易价格主要受市场折现率影响。
而折现率，可以理解为金融市场对未来利率的预期，大家认为未来经济向好的方面发展，市场会趋向积极，央行会适当调节货币发行量，运用紧缩的财政手段，那么市场上的货币增发量会变少，钱变稀缺了，利率就会适当提升（因为利率就是资金的成本）。
利率提升，也就是债券的固定数值部分吸引力降低了，想买债券的人自然就会少了，供需关系走弱，债券价格自然就下降了。
反过来，如果经济状况低迷，央行货币政策宽松，大水漫灌，市场上的货币量增加，利率降低，大家对未来理财的收益率持续走低会产生忧虑，这个时候债券固定收益，旱涝保收的优点就凸显出来，想买的人多了，自然价格也会水涨船高。
与一般的债券不同，国债是一个国家以政府信用作为担保的债券，你购买国债，就是国家向你借钱的意思，国债因为稳定，所以国债收益率反映的是一国市场上的无风险收益率，而无风险收益率直接反映出该国的违约风险。