中年|华晨是如何把“华晨宝马10年利润”变成负债的？｜汽车预言家( 二 ) |低薪|中薪|

值得注意的是，在华晨的负债当中，有息负债有674.72亿元。 2019年，华晨仅利息就支出了高达29.08亿元，财务费用达17.04亿元，对整体利润以及现金流产生了巨大影响。
而在银行方面，根据2020年第一季度相关数据，华晨控股目前银行授信总额为325.65亿元，未使用授信额度只剩23.68亿元。相关专家对汽车预言家表示，从授信使用的情况可以看出华晨的备用资金十分有限，缺乏必要的财务弹性。
相关媒体分析认为，目前华晨的的债务风险陡增主要有两个原因， 1）2012年以来华晨控股流动负债增速指数级上升，企业流动资产无法和流动负债相适应，偿债能力逐渐恶化；2）2018年后，外部融资环境收紧，银行授信使用较大，偿债后现金持续流出，继而影响到企业现金流动性。
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华晨的钱都花在了哪？
在此次华晨成立债委会， 1200亿债务披露后，外界不少人质疑，华晨近年来并没有大的战略和车型，高达1200亿的债务究竟是如何形成。
尽管目前尚未有完全资料能够全面梳理华晨目前所欠债务具体流向，但分析人士认为开发投入回报低和财务损耗可能为重要原因。

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以华晨此前推出的华颂7为例。 2015年3月份，华晨耗时三年半打造的华颂7正式上市。根据此前华晨方面透露，该车型研发经费高达26亿元。这一数据是否为营销宣传的可能尚不得而知，但可以肯定的是华晨对华颂7这款车寄予厚望。时任华晨董事长祁玉民就曾公开对外表示，为华颂7曾亲自召开过107周年次会议。
但耗费巨额人力物力打造的华颂7车型并未取得成功，根据不完全统计，自华颂7上市之后，它的表现一直平平，甚至可以用惨淡来形容。 2019年， 1月至4月华颂7销量仅为9辆。
根据此前华晨内部人士透露，华颂7在开发时期，部分的生产设备和经费采用了银行贷款。而这些贷款随着华颂7收益的惨淡已经转化为了华晨的负债。

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行业观察人士表示，华晨过去类似于华颂这样投入和收益严重不成正比的项目还有很多，包括36亿研发亏损的中华V7 。这些项目均以巨额资金投入，但在收益上都没有达到投入产出平衡。
而在财务损耗方面。汽车预言家曾在2018年华晨控股披露审计报告中看到， 2018年华晨控股应收账款达45亿元。
2017年12月和2018年10月华晨集团先后将晨宝51%和49%的股权出售给华益新汽车销售有限公司，两次处置产生投资收益分别为8.05亿和7.71亿元。 18年12月华晨集团出售绵阳华瑞的投资收益为18.85亿。