港股挖掘机|新城悦服务：归母净利润同比增61.1%，物管公司到底有多稳？( 二 )

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第三方、非住宅成为争夺点
正如开头所提到的，行业本身天然的高续约率，使得物管公司在中短期内得以较容易维持此前的业绩基础。而在收入增量方面，由于政策对基础物管服务价格有所限制，增值服务增长也无法完全脱离基础物管服务规模，物管公司想要提升盈利能力，则更多依赖于初始盈利水平本就较高的增量新盘的注入。
据智通财经APP了解到，截至2020年6月30日，新城悦服务在管面积为约7120万平方米，同比净增加约1100万平方米或同比增长18.4% 。其中，在管面积同比净增加341万平方米或同比增长8.0%;第三方的在管面积同比净增加765.8万平方米或同比增长44.1% 。

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值得一提的是，作为母公司分拆出来的物业上市公司，新城悦服务在上市之初被指出业务对于关联方过度依赖，合约面积约有70%均来自于新城控股。而从公司近几年整体表现来看，公司来自第三方在管面积的占比有所提升。

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此外，对于物管公司而言，除追求增量项目增长之外，物管项目类型也是决定公司盈利水平的另一因素。据国信证券表示，就盈利水平而言，非住宅物管平均物业费水平普遍高于住宅。
其中，一方面由于商写定价更加市场化，品质要求更高，具有较高的附加值;另一方面，非住宅管理区域密度更大，管理更加集中，可以有效降低管理成本，非住宅物管整体盈利能力往往小幅高于住宅物管。
整体来看，公司各项指标均发展向好。展望下半年，由于关联地产商新城控股计划2020年全年竣工约3600万平米，其中2020上半年累计仅结算458万平米。因此，据国盛证券预计，公司下半年将迎来交付高峰期。
而据智通财经APP了解到，在新城控股2020年全年计划中，计划的竣工总建筑面积为3596.53万平方米。其中，住宅项目2556.52万平方米，商业综合体项目1040.01万平方米，住宅与商业项目建筑面积占比分别为71.08%及28.92% 。
在第三方拓展方面，财报中暂未体现新增合约面积住宅与非住宅比例。而在智慧园区业务方面，则主要来源于第三方拓展突破。据公司在财报中透露，上半年接到包括上海核心区域高端购物中心智慧商业项目在内的4个新城系以外的智慧工程项目，下半年将有更多斩获。
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