华为公司|被低估的新材料龙头！华为+苹果+特斯拉，全球前四的高成长股 |特斯拉汽车|龙马环卫|

摘要：
1、环卫装备：
环卫车逐渐从燃油车向新能源车过渡，我国新能源环卫车起步晚、渗透率低，不过行业处于快速成长期，预计到2025年市场规模将增至760亿，市场成长空间10-20倍
， CAGR达68%；相比传统燃油车，电动环卫车全生命周期成本下降6-11万元，渗透率有望快速提升；目前，华林特、宇通重工、中联环境销量领先
，涉及上市公司包括宇通客车
、盈峰环境、龙马环卫
等。
2、松井股份：
国内涂层材料龙头，形成“涂料+特种油墨+胶粘剂”的产品体系，广泛应用于消费电子和汽车部件，小米、华为、苹果、特斯拉
都是公司客户；拥有多种高端产品，竞争壁垒高， 19年市场份额全球第四、国内第二
；业绩快速增长、盈利能力优秀， 2016-2019年，净利润复合增速79.8%
，毛利率维持在50%以上
。
3、伟星新材：
塑料管材零售市场龙头， 65%收入来自零售端
，产品以PPR管材为主，市占率位居行业前列，毛利率59% ，显著高于同行；上半年业绩承压，营收/净利润分别同比下滑 14.3%/19.6% ，二季度相比一季度环比改善
，机构认为公司业务在20年触底、21年重回增长
。
正文：
1、新能源车+环卫！未来5年20倍市场空间，详细梳理产业链投资机会（华泰证券）
①新能源环卫车起步晚，集中度高、增速快
2011-2018年我国环卫车保有量CAGR为11% ， 2018年保有量超45万辆。目前环卫车以柴油车为主，新能源环卫车起步晚、渗透率低，但发展速度快，
19年产量达 4445台，同比增长192%；上险量3990台，同比增长149%
。

本文插图
style="text-align: start">因为环保需求，新能源环卫车替代传统燃油车势在必行，目前行业集中度高， 2019年CR3近70% ，
华林特、宇通重工、中联环境销量领先
，华林特在北京的市占率达 94% ，且比亚迪持股49% 。
②新能源环卫车未来市场增长空间达到10-20倍
相比新能源公交车59%的保有量渗透率， 19年新能源环卫车渗透率仅3% ，京津冀及周边/长三角/汾渭平原等45个重点省市区提出
新增新能源环卫车占比达80%
，福建/杭州/珠三角地区将目标提至100% ，
未来发展空间很大
预计在2025年城市/县乡/全口径保有量渗透率提升至80%/50%/65%假设下，新能源环卫车市场规模将增至760亿，相比2019年的33亿，
市场成长空间10-20倍
，行业CAGR达68% 。

本文插图
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